【何車股評】何車：中移動想股價上升 彰彰明甚
何車股評
日期：2022-08-15
更新時間：09:48:48
中移動（941，H股市值10,741萬億元，A＋H總市值11,460億元）上周四晚宣布中績，勝預期，上周五收報52.5元，較績前升1.4％，預料將繼續穩步向上。績後15份券商
報告出爐，平均睇72.72元，較現價高出39%。
1）2022財年（12月年結）首季，中移動盈利256.5億元人幣，按年微升6%；第二季盈利446.51億元人幣，按年大升27%。上半年合計，營運收入4,264億元人幣，按年增12%；純利702.75億元人幣（EPS 3.29元人幣），按年大增19%。上半年數字轉化收入按年大增39%，移動雲收入按年大增104%。
2022財年全年盈利預測1,330億元人幣（EPS 6.22元人幣），增12％。預測PE 7.2倍，較6年平均10.3倍折讓3成。
2）中移動今年預測PB 0.75倍，較6年平均1.07倍折讓3成。
明年高息10.9厘
3）中移動中期股息2.2港元，按年大增39%，增幅遠超盈利增幅，派息比率58%。預測全年派息4.4港元（末期息與中期息相同），派息比率61％，高息8.4厘。
中移動重申明年起派息比率不低於70%。明年預測盈利增長8%，派息比率以73%計，每股預測派息可達5.7港元，高息10.9厘，較過去6年平均高出5厘半。
5,000億元人幣在手
4）中移動6月底持有淨現金+金融資產＝近5,000億元人幣（每股逾22港元），折舊準備又極大，採較高派息比率綽綽有餘。中移動有今年1月公布回購1成H股在前，又有上月宣布明年起3年內派息比率由60%提高至7成以上在後，希望股價上升的意圖，彰彰明甚。
基金「鎮倉高息股」
5）投資基金一般都會列出投資基金的平均股息率（及平均PE）。為吸引客戶，投資組合設法維持一定的股息率，股價上升只是其次，中移動是最可靠的「鎮倉高息股」之一。可以預見，基金將增持中移動。現時，母企持中移動H股72.8％，無任何基金持逾5％（價值540億元）以上。
中移動現價52.5元（較2008年10月金融海嘯價48.64元只高出8%），目標67.8元，潛在升幅29%；67.8元仍不過折合2023年預測股息率8.5厘。Morningstar（上周）睇91元，中銀國際（上周）睇84.5元。
東嶽值12.9元
同場加映
氫能股東嶽（189，市值195億元），52周高低28.5元/ 7.6元，現價8.65元，距高價7成。
東嶽6月中發盈喜，指2022財年（12月年結）首5個月，盈利按年激增逾170%。7月尾宣布關連交易，以5.37億元人幣出售一家公司7.9%權益，售價高於賬面值逾7倍，獲利4.69億元人幣，相等於去年全年的22％，下半年入賬。仍保留該公司22.03％權益，並可能會繼續減持；以出售7.9%賺4.69億元人幣計，此部分可能帶來13.1億元人幣盈利。此等交易，對東嶽業績更有利。
東嶽今年全年預測賺40億元人幣（EPS 1.78元人幣），增93％，預測PE僅4.2倍，遠低於過去6年平均8.7倍。現價8.65元，目標PE 6.5倍，值12.9元，潛在升幅49%。瑞信（6月尾）睇14.2元，大和（6月中）睇12.5元。
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