市底真章立見 就只有跌路一條｜傅允軒
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6月下旬，港股在主要科技股帶動之下，一度出現疑似見底的走勢，惟筆者當時按照技術環境分析，直言那時候的「疑似底部」並不穩陣。熊市最重要的是保留實力，等候更進一步的見底訊號才下定論未遲。
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踏入下半年，市底真章立見，雖然指數表面上跌得不多，
但不少個股的跌勢卻十分恐怖。
事後回看，6月份港股很有可能只是受到粉飾窗櫥活動所美化，所以才會散發出一點見底味道。不過瞞天過海只能瞞得一時，今天也出現向下突破的壓力。
在大股東持續沽貨之下，近月騰訊控股（00700）明顯跑輸大市。
本欄曾列出統計，發現過去十年恒生指數的絕大部分進賬，只是來自一隻騰訊而已，一旦騰訊失卻上升動力，單這一項技術因素已可確認港股無運行，當中尤以國企指數後市更令人擔心。
恒指跌勢或轉急
2018年恒生指數有限公司破格納入騰訊作為國指成分股，但到今天仍掩飾不了一個連「股神」畢菲特也可能會被考起的問題，那就是長線投資國企指數基金竟然要蝕。
先不談內銀股硬食內地爛尾樓的好壞，單以騰訊失卻上升動力而論，若國指遵從過去十多年的往績一直走下去，幾可肯定今後只有跌路一條。
技術走勢上，恒指及國指在7月12日下破50日平均線，已兩個星期有多未能重返其上，筆者將此段期間的橫行，視為「旗形整固」型態。
（圖片來源：[email protected] Hopman） 恒指旗桿長度由6月28日高位22,449點開始，至7月15日低位20,215點為止，全長2,234點；國指同期的旗桿長度為983點。
若以此作為量度跌幅，一旦向下突破，兩者的調整目標，分別可至18,400點及6,200點水平。
相比本欄的熊市終極目標13,900點，雖然這個「旗形」目標可能只是小菜一碟，但卻可能會以較快速度完成。
對期貨投資者來說，快速下跌2,000點，一定比陰陰跌6,000點易賺（當然最理想的情況是極速跌6,000點），一如過去一年的大跌市，較為易中的跌勢，是集中在一、兩個月的時間而已。
最令筆者擔心的是，現在全世界的主要股市中，就只有香港特別樣衰，更顯出淡友「誠意」十足。
當前恒指的250天線正快速下移，跟4月的反彈高位十分接近，令到23,000點成為阻力極大的淡友據點。淡友既然有險可守，攻勢將更放肆。
在港美相同幣策之下，美國經濟衰退對科技股來說本屬好消息，但本港多隻中概科技股卻在本週五（7月29日）向下突破，反映新一輪拋售潮可能已經開始。
中概股的跌勢不限於香港，除了上週筆者推介造淡法拉第未來（Faraday Future Intelligent Electric，美股代號：FFIE）之外（以正股位處2.3美元水平計，法拉第未來的沽空利率，已從700厘大降，但仍處偏高水平。每週結算的期權在結算前三天低水約1%，低於正股位處5.5美元水平時的4.4%），目前筆者主力沽空的，還有阿里巴巴（美股代號：BABA）。
如果看淡相關後市，又不欲太進取，可考慮以認購期權短倉應市。
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圖片來源：[email protected] Hopman
勁一專欄 - 傅允軒 舊文
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