【何車股評】何車：中信PE 2字頭
何車股評
日期：2022-09-02
更新時間：14:03:33
中信股份（267，市值2,336億元）今年業績穩建增長，估值便宜，可在跌價時收集。
1）中信股份前身中信泰富，2008年炒燶澳元Accumulator，幾乎完蛋。國務院轄下的中信集團當年出
手打救，2014年大量注入金融及其他資產，2014年盈利398億元，此後不論非疫情或疫情時期，年年增長，今年預測賺827億元，八年累計增長近1.1倍。
2014年中信集團注資，收取新股，每股作價13.48元，現價低4成。
PB 0.29倍
2）2022財年（12月年結）上半年，中信營收3,924億元（港幣．下同）按年升11%；純利501億元（EPS1.72元），增13%。半年盈利已相等於去年全年（702億元）的71％。下半年，資源業務料遜於上半年，集團盈利預測只及上半年的6成半＝326億元，全年預測賺827億元（EPS 2.84元），增幅仍達18%。預測PE 2.8倍，較6年平均5.4倍折讓近一半。
3）中信今年預測PB 0.29倍，較6年平均0.46倍折讓逾3成半。
高息10.6厘
4）2021財年，中信每股派息0.606元（中0.15元，末0.458元），派息比率只25%，往績股息率8.2厘，今年中期息派0.20元，大增33％，遠高於中期盈利增幅的13%。估計中信派息比率可能上調至30％，以此推算，2022財年每股派息0.85元，股息率10.6厘，遠高於過去6年平均的4.8厘。
中信現價8.03元，候7.7元以下收集，目標10.2元。中金（本周三）睇11.5元，花旗（本周二）睇9.45元。
泰國首富揸中信實蝕163億元
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中信股份大股東北京中信集團，持58.1%。第二大股東「正大光明」公司，佔20％（58.18億股），於2015年初購入，每股13.8元，成本803億元。中信現價8.03元，正大光明賬面跌價336億元。持貨8年，共收股息173億元，實際賬面蝕163億元，蝕幅20％。
正大光明是泰國華人謝國民家族的公司。《福布斯》統計，2021年謝氏家族身家302億美元（2,370億港元），連續第11年高踞泰國富豪榜No 1位置。謝氏家族在港原擁有蔔蜂（前043），去年私有化，另一公司蔔蜂蓮花（前121）亦於2019年私有化，現時只餘正大企業（3839，市值2.1億元）仍然掛牌。
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