美股週記│美股或處崩潰邊緣（莫家強）
美股週記│美股或處崩潰邊緣（莫家強）
看美國股市，根本上很多中價股，股價早已崩潰。
從來，市場都不是怕通脹，而是怕聯儲局加息。通脹太高，無疑會對經濟造成傷害，但今次的情況，是通脹還是加息的禍更深？很明顯是後者。聯儲局這樣無止境地急速加息，才是今
次導致跌市的主因。
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還有一個很大的問題，就是無論Biden又好，Powell又好，都好像只會關注一些滯後數字，而不會向前望，看看前景。
何謂滯後？就是即使你拿著最新的數字，所反映的，都已經是幾個月前的情況。通脹跟就業數字，都屬於滯後。
問題就來了。他們今日看到的數字，好像仍不太差，所以他們仍然認為，美國仍有條件加息。但實際呢？
倘盈利減 勢捱沽
看美國股市，根本上很多中價股，股價早已崩潰。從高位計，股價下跌逾5成的股票，多不勝數。甚至下跌逾9成的股票，都不乏例子。只不過，暫時而言，構成美股指數的科技巨企，股價跌幅都未算太深。
然而，之後呢？
歐洲經濟衰退，加上歐元貶值，肯定會令這些巨企的國外收入大減。就算這次的業績未受拖累，下兩季的業績，都必定反映。到時，盈利一減，股價就會面臨重大的下行壓力。美股最壞的情況，恐怕未到。
再看VIX恐慌指數。
過去多年，你會看到，在大部份情況，VIX一升至36左右水平後，就會回落。意思是，一到這些位置，大市就能企穩。唯一例外，是2020年那次的跌市。如果大家還記得，有一日，道指曾大跌接近3,000點，跌勢完全失控。
今次的跌勢，還未出現過這個情況，但如果美股仍向現在的方向發展，出現這種情況，恐怕只是時間問題。
莫家強
本欄逢周五刊出
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