獲利9成的秘密武器 善用蔡金搖擺指標沽空｜聶sir
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上期筆者透過恒指案例，解說蔡金搖擺指標（Chaikin Oscillator, CHO）的應用，當時以追蹤恒生指數表現的盈富基金（02800）作參考。
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承接上期分享，留意雖於2021年7月29日CHO值於-260.9
億股，增至7月30日的+370.7億股，由負變正，跨越0軸，理應視為買入訊號出現；但實則自6月30日以來（截至11月19日）恒指受制於90天線，不算乎合進場條件。
假若未有留意上述平均線位置而於7月29日以收市價26.84元買入盈富基金，雖於8月11日高見27.34元微賺1.86%；但若對比10月5日低見24.36元，卻見蝕近一成。
（圖片來源：[email protected]） 參考EMA反而出現雜訊
若由2021年6月30日收報29.24元計起，則要蝕近一成七。故此至少由6月30日至11月19日歷時超過四個半月，都不存在盈富基金再度適合進場的訊號出現。
讀者或會留意CHO的運算公式用到指數移動平均法（EMA），所以理應上述的90天平均線，也該用上EMA。但就筆者看來EMA的敏感度不會優於簡單移動平均法（SMA），基於市場上普遍參考SMA而非EMA，筆者認為用SMA經已足夠。論到以上恒指案例，參考EMA反而出現雜訊，誤判操作形勢的風險增加。
回顧恒指於2021年6月30日，失守了90天線（SMA），惟於EMA則是遲一個交易日（7月2日）才出現，變成要見多跌518點（28,828點下跌至28,310點）才確認要離場。
除股指外，讀者也可參考現在的個股案例，透過上述方法的應用，朝雲集團（06601）的上市日期為2021年3月10日，相對同年11月26日上市剛超過八個半月，由7月21日起才能開始編製90天線，截至11月26日剛超過四個月。
倘若不足三個月的90天線觀察範圍，參考價值極低，嚴格來說上市少於七個半月的股份，都不宜利用突破CHO的0軸作為買入和賣出訊號。
論到朝雲集團，自7月21日以來，首度上破0軸見於7月23日，CHO值約+120萬股，當日收市價為6.88元，而90天線處於8.329元，反映當時收市價遠低於90天線，不應視作買入訊號。
進場屬明智之舉，於2021年7月26日至11月26日期間，高位為6.85元，僅見於7月26日，相對7月23日收報6.88元還要低三個價位，反映進場後歷時四個月，均處於「捱價」狀態。
截至11月26日收報3.13元，累積虧損已超過五成四。事實上，上述期間90天線一直低走，故此於7月20日和21日CHO值分別約+41萬股和-41萬股，向下突破0軸，同時股價在90天線以下，確認是賣出訊號，當時反而是沽空操作的進場時機。
以7月21日收報6.35元做空，至11月26日收報3.130元平倉。每股獲利3.22元，相對成本價為3.13元，賬面回報率近1.03倍，就算計及沽空利息開支，實際回報率也逾九成。
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