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2023年1月16日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2023年1月16日

股海風雲 - 雷雨 2023年1月16日


雷雨 - 滙控有望更上一層樓|股海風雲
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銀行股相對科網股,總予人平穩有加、難以跑贏大市的感覺,但事實卻不然。恒指去年累跌15.5%,但金融類指數僅跌4%。作為龍頭股,滙控(005)去年逆市上升3.5%,令人另眼相看。假設大市今年持續去年第四季反彈

勢頭,值得關注是滙控股價能否更上一層樓?

銀行股目前主要受三大因素影響,分別是利率變化、疫情演化及內房債務。利率經去年連升後,今年維持高位機會較大,銀行息差繼續改善可期,本港銀行息差存在提升空間,淨利息收入看增。內地防疫政策優化,通關是經濟復甦重要催化劑,中港兩地同時受惠,信貸需求激活,消費市場回旺刺激信用卡相關手續費收入增加,有利改善資產質量。至於內房債務問題,預期下半年可接近全面解決。內地及本地銀行應可舒一口氣,損失壓力得以大減。

滙控的「股王」地位不再,但仍然是本地銀行界的「一哥」。要投資香港銀行股,滙控始終是首選。現價滙控市盈率11.5倍,較本港掛牌銀行股平均8.4倍,雖有37%溢價,主要是內銀股長期處於偏低水平所影響,現價相對過去表現,仍處偏低水平,加上市帳率仍企0.74倍,存在提升估值空間。至於股息3.5厘,主要受疫情影響,但相信疫情過後會很快恢復昔日派息政策。

長線持有滙控的穩重投資策略,仍有參考價值。從短期角度分析,因滙控已由去年10月低位38.5元,累漲17元或44%至上周五最高55.5元,9RSI高至93超買水平,不妨等待消化短線獲利貨源後,才趁低收集。

期待派額外股息
以滙控2018年1月高位86元,2020年9月低位27.5元推算,反彈目標為63.6元,升幅14.6%。短期升勢催化劑,是滙控以101億美元出售加拿大業務予加拿大皇家銀行,預計可取得57億美元除稅前溢利,或透過將額外資本方式分配給股東。

大行對滙控的分析,偏向樂觀。美銀證券較早時將滙控目標價,由63.7元調高至65.89元,評級維持「買入」。摩通維持滙控「增持」評級,目標價由64元調高至66元。綜合大行報告,滙控目標價由50.11元至77元。在公佈2022年業績後,期待滙控更上一層樓諒非奢望。

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