蔡金資金流向指標 以嗶哩嗶哩講解中軸互動操作｜聶sir
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踏入2023年，祝讀者人生、家庭、健康和投資都有美好的開始！今期續談蔡金資金流向指標 （Chaikin Money Flow, CMF） 的原理及應用，上回表示該指標用來分析股價處於升勢及跌勢的動力狀況，視為買方的購買動力
與賣家的沽壓動力形象化的表述。
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在CMF的圖表上，以零作為中軸，上限是 +0.3；下限是 -0.3。正值代表股價為強勢 （股價處於上升趨勢）；負值則股價為弱勢 （股價處於下跌趨勢），這意味著中軸作為股價屬強勢及弱勢的分界線，處於0的位置則證明買賣雙方動力相若，出現好淡爭持的局面。
當CMF值為正數而漸見增加，代表買方的購買動力大於賣家的沽壓動力，並且買方的購買動力正在增強。反之，當CMF值為負數而漸見增加，代表賣家的沽壓動力大於買方的購買動力，並且賣家的沽壓動力正在增強。
故此，CMF的第一種應用是跟中軸的互動，若見CMF值由負變正，解讀為買方的購買動力由弱轉強，並超越賣家的沽壓動力，視為進場訊號出現。至於CMF值由正變負，解讀為賣家的沽壓動力由弱轉強，視為離場訊號出現。
（圖片來源：[email protected]） 由負變正再增大確認進場訊號
以嗶哩嗶哩（09626） 為例，用上CMF為20個交易日的觀察週期 （即CMF （20）），於2021年10月6、7、8和11日 （連續四個交易日） CMF值分別為 -0.002、+0.037、+0.04和 +0.138，除了由負變正，並見正數持續增大，確認是進場訊號。於10月11日收報568.5元，若於當時進場，大約一個月後於11月16和17日分別高見710和707元，較568.5元累升24.89%和24.36%，績效相當不俗。
又可留意早前的另一例子，於2021年6月25日至7月2日 （連續五個交易日） CMF值分別為 +0.116、+0.104、+0.031、0和 -0.019，期內數值持續減少，並於7月2日由正變負，確認是離場訊號。
於2021年7月2日收報935元，至同年8月17至24日 （連續六個交易日），CMF值分別為 -0.07、-0.065、-0.074、-0.072、-0.143和 -0.058，均較7月2日為 -0.019顯著為低，不過期內CMF值表現反覆，並非持續下行，卻見忽低忽高，預示賣家的沽壓動力較買方的購買動力的壓倒勝局面難再保持，推斷跌勢已近尾聲。
實則8月20日低見487.2元，較7月2日收報935元是約一個半月累跌近48%。至於8月24日則收報577元，已較上述低位反彈18.43%。
值得留意，上述六個交易日於2021年8月23日錄得期內最低CMF值為 -0.143，當日收報523.5元，亦已較487.2元反彈7.45%。而於8月24日開報545元，反彈擴大至11.86%，超過一成確認跌勢的確已完結，反成進場時機。
結果，於同年9月7和8日分別高見719以及720元，不足半個月較545元累升31.93%和32.11%，同見操作成效不俗。
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圖片來源：[email protected]
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