聞風至 - 大行看好希望教育待爆發｜鮮股落鑊
Previous Next 港股上周五於高位窄幅上落，恒生指數最終收報21738點，升224點，創多月新高，向22000挺進；成交金額則回落至1330.1億元。
教育股龍頭新東方在線（1797）借利好消息抽升逾15%，收報69
.35元，創上市以來的歷史新高，其他教育有望受惠新東方的升勢，獲得市場重審估值的機會。希望教育（1765）近日走勢理想，上周五亦升3.75%，收報0.83元，有望成為下一批爆發的教育股。
自從教育股政策大調整後，市場對教育股的關注度明顯跌至冰點，直至近月新東方系轉型電商，才出現轉機。
但即便如此，希望教育的盈利表現並未大走樣，加上新一個學年招生人數維持高速增長，新一個學年的財務表現能見度極高，有利股價重回合理水平。
希望教育是在2018年在港上市的教育股，上市後，公司通過自建與收購的方式不斷擴充院校網絡，從西南部逐漸覆蓋華東區域、華北區域、華中區域及西北區，並已向海外擴張。目前，該公司在內地擁有21間院校，在海外擁有2間院校。
截至2022年8月底止財政年度，公司收入為30.43億元（人民幣，下同），錄得純利4.45億元，倒退26.6%，每股盈利5.55分。不派末期息，上年同期派4港仙。期內，經調整純利為7.59億元，按年降低12.4%；經調整毛利率為49%，上年同期為53.2%
招生人數維持高速增長
公司解釋，毛利率和純利的下跌，主要是由於集團為提升教學質量，加大校舍及教學實訓設備投入，從而使得教職工薪酬和折舊攤銷增加所致，以及上期有1.8億元債務重組收益，2022年期內並無此項收益。
於業績中，公司披露幾項大利好訊息，2022至2023學年的新招生人數超過9.5萬人，按年升15%；在校生超過28萬人，按年增長21%。同時，學校報到率也維持高位，綜合報到率超過85%。
滙豐環球研究的報告亦指出，希望教育2023財年的學生入學率表現理想，但由於集團正處於投資階段，相信其短期內仍存在利潤率壓力。但該行上調希望教育2023至2024財年的收入預測8%至10%，主要是反映其在2023及2024學年的收生人數勝於預期，該行又將公司2023及2024財年的毛利率預測，分別下調0.3及0.4個百分點，同時上調期內核心盈利預測4%至6%。
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