陸羽仁 - 華晨派高息對滙控小股東的啟示｜金融High Tea
Previous Next 港股昨日隨外圍高開，在反覆向好推動下好快逼近22000點，恒指曾高見21947點，升209點，再創逾半年高位，如此增速令人讚歎恒指真係彈得快。或者正因為有這個感覺，沽貨
獲利者增多，恒指一度回軟，倒跌166點。最終恒指全日收報21746點，升8點。
大市初段原本不少股份上升，當中金融類表現突出，本地銀行、內地券商股同保險股等都造好，但午後好多打回原形兼倒跌，能夠上升的股份，不少都有本身的故事或者憧憬才能有進帳。好似銀行股中的滙控（005），最近表現強勢，昨日收報56.65元，升2%，與另一間發鈔銀行渣打（2888）雙雙報捷，成為月來最佳表現的銀行股。
平保發揮督促管理層角色
渣打股價硬淨，一個理由是早前傳出中東資金曾考慮併賺，令股東寄望股價可以反映公司價值。同樣，滙控股價擺脫弱勢，多少與股東期望公司賣產後，可以增加派息分紅有關。滙控去年底決定向加拿大皇家銀行出售加拿大個人和商業銀行業務，估計交易除稅前利潤約57億美元（約443億港元），包括回收約6億美元貨幣換算儲備虧損。由於出售可以套現兼減少了資本要求，董事會表明將積極考慮派發一次性股息或股份回購。
相對於公司2021年全期賺近千億元（約126億美元），今次賣產所得數目不少，若然派發股息都有一定刺激作用，只是關鍵有兩個：一是會否盡派；二是能否維持。從管理層角度，自己不是大股東，盡派沒有太多著數，留住資金自己可以減少壓力，理應不會盡派。能夠促使管理層盡派多派的，相信只有維權股東，平保（2318）自從增持股份後，逐漸採取高姿態，派息相信是其關注，滙豐管理層可能都要考慮。同樣，平保不斷要求滙控重返亞洲，這次出售加國資產，總算回應了部份要求，滙控海外資產少，會否不斷賣產以至重回亞洲，平保會扮演一定角色，也成為督導滙控管理層和股價表現的力量之一。
股東結構對股價有重要影響，正如上星期宣佈派特別息的華晨（1114），公司宣佈會派特別息0.96元，預期將於2月27日左右以現金方式，向於2月16日名列公司股東名冊的股東派發。消息公佈後，股價出現好消息回吐，一度急跌14%，報4.2元，收市則報4.49元，下跌8.18%。除了回吐因素，派息水平較估計低也是原因之一。華晨今次派高息，主要是因為出售了公司屬下盈利能力最高的華晨寶馬部份股權。按出售金額計公司盡派可以達到每股3元。今次公司未有盡派，好大可能是留回現金應付可能出現的爭議。不過，董事局已講明3月份會開會再傾派息。
科網股弱阿里人跌我升
華晨屬下的寶馬車廠經營頗佳，為甚麼會賣產派息，一個原因是合作的地方政府需財，據計算若然公司把全部現金盡派，大約會有4元，剩下還有前景不俗的車廠股權，如果公司拆骨應該值7元左右，由於未來仲有派息炒作，投資者想投機炒作可自行執生。總之，由華晨例子再度說明，好似滙控這些巨無霸公司，有個維權股東去督導管理層，對其他小股東係件好事。
除了滙控，昨日有進帳的股份都係有故仔惹憧憬。恒指升幅縮水，主要係科網股下插，所以科指跑輸大市，跌48點，收報4506點；國指收報7350點，跌40點，大市成交1407億元。科網股普遍向下，聯想（992）下滑近4%，收報6.07元，為表現最差藍籌股；美團（3690）挫逾3%，收報165.6元；眾股皆跌下，長期弱勢的阿里巴巴（9988）升0.62%，收報113.4元，維持今年開始的好表現，出現這個狀況，估計都係馬雲淡出的效應，令人相信公司會開展新篇章，資金繼續泊入該股。
油價續升，「三桶油」逆市向上，中石油（857）揚1.3%，收報3.88元；中海油（883）漲0.4%，收報10.5元；中石化（386）升0.5%，收報4.01元。朗生醫藥（503）發盈喜，預期去年純利約810萬美元，按年增加近8倍，朗生醫藥飆升近24%，收報1.82元。3隻新股首掛，表現不一。美麗田園醫療健康（2373）飆升53.5%，收報29.65元；百果園（2411）揚7.1%，收報6元；望塵科技（2458）挫11.5%，收報5.75元。
陸羽仁
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