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2023年3月6日 星期一

勁一專欄 - 傅允軒 2023年3月6日

勁一專欄 - 傅允軒 2023年3月6日


蘋果煞停納指升勢 分析經濟不如分析市場|傅允軒

傅允軒
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納斯達克指數在2月上旬一度氣勢如虹,不論美國聯邦儲備局如何鷹態盡顯,指數一樣照升無誤;及至香港時間2月17日淩晨,蘋果公司(Apple,美股代號:AAPL)股價突然從高位回落,納指的升勢才隨之告一段落。

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22日,聯儲

局公布2月會議紀錄,內容偏鷹,但市場卻藉機反彈。

無他的,聯儲局多位官員早已重申偏鷹的立場,這就是股市在2月中旬過後從高位回調的主要原因,會議紀錄本身,除了證明與會者沒有講大話之外,本來就沒有太大意義,股市藉機反彈,十居其久是由淡友平倉盤所帶動。

(圖片來源:[email protected])

雖然短線挾高,但納指中期調整的趨勢,並沒因此而扭轉。亞馬遜(Amazon,美股代號:AMZN)日線圖的尖頂仍在,蘋果亦跌穿了上升通道,只有Tesla(美股代號:TSLA)仍較為強勢。

大股不濟,納指本來就難有運行,淡友力守日線圖250天線,長線淡勢並未扭轉。

按理來說,如果美國的加息週期步入尾聲,科技股的表現不會如此。

筆者特別點題納指,是由於科技股對息口特別敏感,納指的去向對全球資本市場有指導作用,研究納指的走勢,比研究其他不同的經濟分析更有價值。

不要少看市場的預知能力,尤其是美股如此市場化的資本市場,背後反映的「某件事」會更為可信。不同的投資者對「某件事」,會有不同的解讀。

而筆者的解讀是,納指過去數月在低位徘徊任買,背後反映的,或許是在否定大部分投資者對「美息快要見頂」的期望。

這一個期望,是支撐全球股市近月顯著反彈的主要原因,一旦期望落空,可以好大件事。

而問題是,大眾很難在某個特定時期,就能很準確預判這個期望會否落空,就算聯儲局講明某個息率將會是頂部,屆時又未必如此。

這種暖昧的市場運作,形成了一個很奇怪的現象,那就是在大多數投資者一欲窺探聯儲局的意向的同時,聯儲局反過來也正在窺探市場的表現來釐訂幣策。

阿里巴巴弱勢不容忽視
當股市與經濟關係密切,股市上升帶來的財富效應絕對可以影響消費物價,美國的情況就是如此,所以股市不能太過熾熱,筆者認為這是納指正在反映的另一個「某件事」。

純以走勢論,文首幾隻大股的狀況,以及納指本身的走勢,大概反映美股3月上旬的情況並不樂觀。

如果當中反映的,的確是在否定市場對息口見頂的期望,那對港股亦有不利影響。還好港股從2022年11月開始的升勢,並非完全在炒作美息,美息的走向,並不是左右港股的最大因素。

更令筆者在意的是,阿里巴巴(09988)股價近日明顯跑輸大市,此股正是早前大市爆升的火車頭,與之相關的利好消息,也是帶動港股在1月上旬大升的主要原因。

如今阿里卻率先跌返牛熊線之下,屬於一個偏淡的訊號,其重要性不比美息的去向低。

今次大市回吐至250天線,幅度比筆者此前預測為深。個別股票甚至予人散散地的感覺。身為好友,在市場上越10天線前,態度亦要保守。

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