師傅教路 - 黃瑋傑 2023年4月25日

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年4月25日


《師傅教路－黃瑋傑》三一國際數智電動化戰略見效，市佔率穩升

《師傅教路－黃瑋傑》三一國際數智電動化戰略見效，市佔率穩升

　　《師傅教路》三一國際（００６３１）主要從事製造及銷售礦山裝備、物流裝備、機器人、

智慧礦山及配件，以及提供相關服務。於２０２２年，集團數智化、電動化及國際化戰略取得突

出成效，多款智能化、電動化產品下線，主要產品保持行業領先位置，市佔率穩步提升。礦山裝

備方面，智能掘進機銷售實現翻倍增長；智能採煤機全型譜覆蓋，在山西、安徽等多個煤礦集團

實現應用，累計銷售破百台；智慧礦山無人駕駛運營里程超３０萬公里，綜合運行效率達８８％

。物流裝備方面，自動化軌道式龍門起重機簽訂總金額近１０億元訂單，並完成國內首個成功運

行的鐵路自動化軌道吊項目；機器人方面，不斷推出引領行業發展的新產品，如配備智能化系統

的王牌Ｃ６電動叉車、鋰電行業高精度、旋轉舉升自動引導車（ＡＧＶ）及電纜行業專用ＡＧＶ

。
　
＊受益產品快速投入市場，去年收入大增５２％＊

　
　　於截至２０２２年１２月３１日止年度，集團實現收入１５５﹒３６億元人民幣，較

２０２１年度大幅增長５２﹒４％，主要得益於智能化、電動化產品快速投入市場，使集團掘進

機、綜採、寬體車及物流裝備產品收入增加；同時，國際市場拓展成效顯著，礦山裝備及物流裝

備國際銷售收入大幅增長。股東應佔溢利為１６﹒６４億元，增長３２﹒２％；毛利率為

２３﹒４％，與２０２１年度相比持平。
　
＊收購三一石油智能裝備，可形成協同效應＊
　
　　集團最近宣布，擬以２９﹒８億元人民幣收購三一石油智能裝備全部股權，該公司主要從事

油氣田壓裂設備與配件的研發、生產與銷售，以及油氣田固井增產相關技術服務等業務，

２０２２年度稅後淨利潤為３﹒８５６億元人民幣，收購價相當於７﹒７３倍往績市盈率，比三

一國際的１５﹒７倍往績市盈率為低。完成收購後，集團的煤炭機械等能源裝備業務細分領域將

獲得進一步拓展，實現多元化產業布局，提升業務規模，增加經營業績增長點。同時，雙方可以

在業務方面形成協同效應，特別是煤層氣開採方面，集團的煤炭機械業務與三一石油智能裝備的

油氣裝備業務可以在業務一體化發展、客戶資源共享、市場規模擴大等方面實現協同效應。建議

買入價９﹒３元，目標１０﹒２元，止蝕位８﹒８元。《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持

有上述股票）
　
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