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2023年5月22日 星期一

融天納地 - 溫天納 2023年5月22日

融天納地 - 溫天納 2023年5月22日


《融天納地-溫天納》「中特估」概念持續發力

《融天納地-溫天納》「中特估」概念持續發力

  《融天納地》目前內地實際經濟增長持續復甦,當然不能排除增長速度存在降速的可能性,

始終內地通脹水平較低,反映內需動能仍需發力,才能徹底拉升實際增長的力度。匯率自身就是

一個基本面的反映,理論上不

太急劇影響中長線資產配置,除非匯率出現快速波動震盪,不需要

過度擔憂人民幣貶值的幅度及影響。
 
  就投資主題,參考去年年報和今年第一季度業績數據,內地經濟開始緩慢復甦。去年全行業

實現營業收入(人民幣.下同)71﹒6萬億元,同比增長7﹒3%,實現歸母公司淨利潤

5﹒2萬億元,同比增長1﹒2%。今年第一季度實現營業收入17﹒0萬億元,同比增長

1﹒8%,實現歸母公司淨利潤1﹒5萬億元,同比增長2﹒1%。五一假期為防疫措施政策放

開後首個旅遊長假,報復性旅遊需求旺盛,推動旅運產業明顯復甦。

 

  環球流動性緊縮壓力減輕,而內地持續寬鬆。聯儲局5月份會議不再暗示未來定會繼續加息

,但當地通脹水平不支持減息。另一方面,人行在今年3月17日再度降准0﹒25個百分點,

同時公開市場持續淨投放,表明貨幣政策仍處於寬鬆周期並無改變,商業銀行淨息差基本位於歷

史底部位置,資金面仍寬鬆。
 
  在目前的背景下,在新一輪國企改革啟動及建設「中國特色估值體系(中特估)」的影響下

,央企及國企表現理想。當中,數字經濟主軸下的國資雲概念(主要是指由各地國資委牽頭投資

、設立、運營,通過建設高安全防護水平的數據安全基礎設施底座,並搭建以匯聚國有企業數據

為核心的數據治理體系及雲平台,推動國資企業加快數字化轉型),以及央國企數字化轉型兩個

方面的機會。另外,在「一帶一路」主題下,需要重點留意基建往外闖所衍生的投資機會。

《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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