陸羽仁 - 券商股受惠中特估概念｜金融High Tea
Previous Next 港股重上2萬點後無法企穩，恒指昨午失神大跌，一度跌幅逼近500點。周初熱炒的中字股出現回調，不過內地券商股逆市熱炒，反映中字概念始終有其吸引力。
港股午後急插，一個解釋是中加互
相驅逐外交人員。這次加拿大先行出招，中國反制是必然回應，但股市有這麼大的影響，似乎又略為誇張，只能說大市欠缺大幅上升的基礎，故找個理由沽貨，中字股普遍出現回調，但兩日合計大部份仍有進帳，所以市場仍對中國特色估值體系這話題有興趣。
成長型國企央企受注視
中國特色估值體系這概念在去年底證監會主席易會滿提出時，陸羽仁曾經提過，最近內地專家和券商紛紛就這概念作出解讀，其中人民網有文章就提出，所謂中國特色估值體系本質上是中國優勢資產重估。在中國優勢資產重估過程中，國企央企改革和產業轉型帶來的成長型國企央企的價值重估，無疑是近期市場關注的重點。從監管角度，監管機構應強化對資訊披露的監管力度，確保投資者估值所需資訊的全面、真實和準確，以規範資本市場參與者行為，保障中國特色估值體系構建的基礎。
在估值過程中，需要注意關注這些央國企，比如他們的技術、專利等層面的價值，這些很多都被忽視，但確實屬於評估的價值空間。對於央國企等優質資產的評估，要擺脫傳統的評估方法與指標，可以創立未來價值空間的指數與指標，合理評估這些技術與專利等所有權，可以產生價值的領域，而不是拘泥於ROE等傳統指標。Goodwill與Know-How的價值應當受到重視。
文章又提到，如果銀行作為被估值的對象，他們有國家政策支持，例如利率、利率差的確定，保證了他們作為優質資產的地位。
從這些概念就可以理解到，為何內地A股會熱炒大型國企和銀行股，從而拉動香港的中字股。由於中特估還很有機會持續發酵，市場怎樣發揮相關概念仍然值得留意。
內地要搞自己的估值法，當然是想推高股票及金融資產價格，作為中介人當然得益，所以雖然昨日是跌市，券商股仍有條件逆市炒作。中信建投證券（6066）大升7%報9.7元，中金公司（3908）升4%報18元，中國銀河（6881）漲3%報5.06元，國泰君安（2611）升2%報10.78元，中信證券（6030）升1%報17.56元。
內銀股大漲後出現調整
券商股當旺，其他中字股普遍回調，令恒指顯著調整，曾急跌479點或2.36%，見19817點全日低，最終收跌429點，失2萬關。國企指數收跌162點報6735點，科技指數收跌115點報3798點。
重磅藍籌股遭拋售，「ATM」見紅，騰訊（700）挫3.6%報328.4元，阿里巴巴（9988）跌3%報79.45元，成交居首二位；美團（3690）跌2.9%報130.3元。
中資金融股跌逾1%，建設銀行（939）跌1%，報5.57元，成交居第三位；工商銀行（1398）跌1.3%，報4.61元；中國銀行（3988）跌1.46%，報3.37元；農業銀行（1288）跌1.8%，報3.21元；招商銀行（3968）跌1.8%，報40.8元。
公用股獲避險資金流入，中華煤氣（003）收升6.25%報7.65元，成表現最好藍籌股。在指數下滑之餘，若相信內銀股在估值重修，就有機會趁機上車。
陸羽仁
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