投資專欄 - 梁鈞宇 2023年6月30日
人民幣短期見底
人民幣短期見底
人民幣短期見底
人民幣近月續弱，今季初起計，兌一美元跌逾5%，近日更破7.25，投資者開始擔心人幣下跌只是剛開始。內地去年底放寬防疫政策，市場憧憬復甦，人民幣自10月低位7.3漲9%至今年1月高位6.7，2月美國加息預期重燃，人民幣回落，但仍穩7算以下。
多個經濟指標顯示內需呈疲態，為人幣急跌主因，4、5月全社會融資規模增量1.22萬億、1.56萬億，遜預期2萬億及1.9萬億人民幣；城鎮累計固定資產投資增4.7%、4%，遜預期5.7%及4.4%；社會消費品零售總額升18.4%及12.7%，遜預期21.9%及13.7%等。
另外，5月多位聯儲局官員連番「放鷹」，加上4月美國PCE通脹回升並高於預期、就業市場續緊張，10年期債息由3.3厘升至逾3.7厘，6月議息更明確將年底利率峰值由5.1厘調高至5.6厘，確定美加息未完遑論減息，亦加劇人幣跌勢。
內地6月下調LPR利率10點子，幅度令市場失望，或反映人幣跌勢限制減息空間，相信內地或需另覓良策，人幣方能止跌。內地在匯率調控方面靈活性較高，人幣接近去年低位後，若急速下瀉，對內地經濟衝擊會非常大。故見7.3附近，央行出手維穩機會極高，下半年跌勢應會放慢。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
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