大茶飯 - 青冰 2023年6月30日
完美醫療趁租金下跌擴充，有轉守為攻的味道。
完美醫療（1830）公佈全年業績，收入按年增長2.9%，盈利增3.4%，達3.15億港元，每股盈利0.253元，末期息每股派0.123元，特別息0.047元，合共0.17元，全年共派0.3元，派息比率再次高過100%，公司話係連續八年派息比率高於100%。
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上周五醫思醫療（2138）的劣績，市場期望應打了折扣，但最終條數係不過不失，相比之下遠勝醫思醫療，證明佢係個別事件，行業雖未有大增長，但仲可以交到功課。拆開半年條數來看，下半年收入有7.2億元，較上半年增長8%，下半年盈利有1.65億元，較上半年高一成。整年的收入只得3%的增長，營運利潤跟去年度相若，證明公司在成本控制做得好，加上公司是高現金零負債的公司，高息環境對他們是利多於弊，定存收息都多咗幾百萬元。
誠如管理層在業績內所說，本年度最後一個季度（即2023年1至3月），因正式通關而令訪港旅客人數飆升，但管理層認為香港居民仍需要一段時間才復常，「克服」過去幾年的審慎消費行為，青冰認為雖然公司係寫香港居民，但大意應該是指港人及訪港人士的消費模式，這個跟我們過去幾個月看的新聞一致，來港消費的相對無咁闊綽，那醫美一定受到影響。
股息率8厘 擬添十間醫美店
唯一可挑剔的是公司以支持綠色發展為由，做了一個2.14億元的綠色存款，而不選擇派息，不過現時派息比率已有119%，已對得住股東，無需雞蛋裡挑骨頭，為公司留個錢傍身，以面將來經濟不景時動用，實屬負責任的上市公司。以全年派0.3元股息計，現價股息率約8厘，並非太過吸引，以往當香港電訊（6823）及中信國際電訊（1883）是6至8厘息時，完美醫療係講緊十幾厘息，現時三間公司都係約八厘息，完美醫療就不見得突出了。
過去幾個月公司一反常態，沒出過任何的業務更新通告，但早兩年堪稱是通告王，每逢有大小節日也率先通報銷售情況，所以近月忽然停曬手，的確曾令青冰擔心，是否業務出現了問題，如今業績交到功課，雖未致很好，但在如此經濟環境下，算係飲得杯落。周三除公佈業績外亦有一個業務更新通告，指會在本港增設十間「醫療+美容」的服務中心，令總數增至32間，是逆市擴充之舉，而醫思醫療早兩年大手收購而壯大業務，但管理不善致業績錄得重大倒退，相比之下完美醫療在過去兩年打守勢波，如今趁租金下跌而擴充，選擇的時機明顯較好，管理層高下立見，日後如要考慮炒醫美，相信完美醫療是明智的選擇。
青冰
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