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2023年7月17日 星期一

專家點評 - 周樂樂 2023年7月17日

專家點評 - 周樂樂 2023年7月17日


周樂樂:市場政策預期好轉 關注中期業績增長機會 周樂樂



過去一周,A股滬深兩市好轉,其中,創業板、上證50漲幅超過2%。申萬一級行業中,22個升,9個跌,其中,最強的三大行業是電子(+3.36%)、食品飲料(+3.02%)與基礎化工(+2.87%),最弱的三大行業是房地產(-1.75

%)、煤炭(-1.36%)與輕工製造(-1.03%)。數據上看,市場整體好轉,市場結構性行情明顯,其中,資金偏愛行業出清接近尾聲的消費、消費電子等行業,而繼續流出行業仍處於下降通道的地產等行業。

國內市場看,國內政策預期有所好轉。國內6月份CPI、PPI數據繼續下滑,市場通縮憂慮增加。其後,國內央行等部門表示下半年不會出現通縮,並預計CPI重回1%。另外,國內6月份的製造業PMI、社融、新增信貸等環比回升,宏觀面企穩。認為國內將繼續出台政策來刺激經濟回升,避免通縮局面持續。近期推出的國內延長對地產行業扶持政策、刺激汽車消費、鼓勵新能源投資、扶持國產化替代等,以及央行持續降息降準,降低資金成本與增加市場流動性,反映了國家對經濟維穩的態度堅決。還有,繼財付通、螞蟻金服的判決落地後,疊加,上周國家發改委發布深入調研平台企業發展情況報告,肯定平台企業在支持科技創新、傳統產業轉型的價值。這消息使市場開始預期互聯網金融科技、互聯網平台等整改週期結束,非常有利於市場信心的恢復。認為最近港股、A股、人民幣匯率等好轉,跟以上預期相關。

海外市場看,美聯儲局過激加息的預期降溫。繼6月CPI按年增長放緩至兩年多低谷後,美國6月PPI也大幅降低,創近三年新低,強化了市場對聯儲局接近結束加息週期的預期。目前市場仍預計7月聯儲局將加息25個基點,但此後直到年底都不會再加息,明年1月將降息。這與預期將大大減輕新興市場調整壓力。另外,中美兩國高層見面的次數增加,預期中美關係出現改善跡象,這將有利於資金對中國資產的投資信心。然而,要留意美國利率將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。

展望後市,短期來看,聯儲局貨幣政策與中美關係出現好轉預期,加上,國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等,港股、A股、人民幣匯率有望企穩,然而因中美利差進一步擴大,短期對中國資產估值形成壓力。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入周期性回升的消費品與互聯網平台等。

勝利證券副首席運營官 周樂樂
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