日股能否續受惠企業改革及日圓貶值？
日股能否續受惠企業改革及日圓貶值？
環球基金仍低配日股。(資料圖片)
今年歐美日等成熟股市表現皆相當強勢，日股尤其令人跌破眼鏡。但不同之處是，日股上升並非僅由科技及AI概念股帶動，反而更主要是以內需為主的價值股板塊帶動，例如一些市帳率(PB)極低的
銀行板塊、日本商社和傳統國內製造業等。東京證券交易所於1月時宣布要求市帳率過低的上市公司於今年內開始計劃進行公司治理改革、股份回購和加強派息等。筆者相信投資者已率先以行動配合對改革的憧憬，但這一輪的估值重估是否能持續，將取決於企業未來對公司治理改革的執行力度。
年初至7月初連續大漲近三成之後，相信日股已反映不少利好因素，所以過去兩個月整固並不驚訝。未來日本企業改革進展，日圓是否繼續貶值，外圍經濟表現和環球資金流入情況等，皆影響其表現。留意近期美日10年國債息差擴大，令日圓掀起新一輪貶值，若日圓續貶，將導致分析員再調升日企盈利預測；加上外資和整體環球股市基金仍低配日本股市，基金經理調升日股比重或可為日本股市帶來正面幫助。相反，若日本央行幹預日圓，或環球有任何避險事件出現，皆可能使日圓快速回升，將對資金流向和股市估值帶來波動和壓力，日股波動向來較高，投資者需留意以上風險。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監
財富專欄 - 梁君馡 舊文
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