【何車股評】何車：虎途招股PE 60倍 易鑫炒影子股
何車股評
日期：2023-09-18
更新時間：17:19:46
8月28日於0.80元薦買易鑫（2858），上周五收0.73元，累計跌9%，同期紅指升2%。虎途養車（新股：9690）招股上市，易鑫可炒影子股概念。
1）虎途是國內線上
線下一體化汽車服務平台，上周四至本周二招股，預期下周二掛牌，招股價28元至31元。基石投資者有騰訊（700）、零跑汽車（9863）、國軒高科（深：002074）、英國石油（英BP）、上海紫竹等。
2022財年（12月年結），虎途經調整（非國際認可會計準則）虧損5.52億元人幣；2023財年Q1，純利0.91億元人幣。公司未有預測業績，假設未來3季業績畧勝Q 1，全年可賺3.7億元人幣。以招股價中位數29.5元計，公司市值240億元，預測PE高達60倍；每股有形NAV 4.71元人幣，PB高達5.8倍。
易鑫PB 0.31倍=虎途5%
2）易鑫在國內經營汽車交易平台、汽車融資等，估值較虎途低得多，只及虎途的零頭，大股東同樣是騰訊。騰訊於2020年以1.909元收購易鑫，保留對方上市地位，現時持股量53.88%。公司市值僅48億元，只及虎途的20%。
2022財年（12月年結），易鑫經調整盈利6.88億元人幣，按年激增152%。
2023財年上半年，經調整盈利4.13億元人幣，按年增25%，預測全年賺8.4億元人幣（EPS 0.129元人幣），按年升22%，預測PE 5.3倍，只及虎途60倍的9%。
6月底，易鑫每股NAV 2.38元人幣，PB僅0.29倍。即使以有形NAV計（減去商譽每股0.17元人幣），每股NAV為2.21元人幣，PB不過0.31倍，只及虎途5.8倍的5%。
3）汽車之家（2518）在內地經營汽車線上服務平台，市值285億元。2023財年（12月年結）上半年經調整盈利9.1億元人幣，按年增21%，預測全年賺26.4億元人幣（EPS 5.37億元人幣），增幅22%。現價57.85元，預測PE 10倍，PB 1.04倍。易鑫估值，亦是遠低於汽車之家。
花旗目標1.9元 睇升160%
易鑫超平，現價0.73元，只及3年前騰訊私有化作價的4成以下，目標維持1.6元，潛在升幅1.2倍。花旗（上周）睇1.9元，高於現價160%；國泰君安（8月）睇1.82元。
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