《缸邊麗評－熊麗萍》政府積極救樓市，內房股真有得救？
《缸邊麗評－熊麗萍》政府積極救樓市，內房股真有得救？
《缸邊麗評》中央政府連番出招支撐內地房地產市場，加上碧桂園（０２００７）暫時避過
債務違約風險，刺激內房股今周初起連日上升，部分股份股價更上升逾一倍，亦帶動一批與內房
相關的板
塊為個股。究竟，這些內房股及關連股份是否值得跟進買入？
人行於上月末公布將存量首套房貸利率下調０﹒８％，首套房最低首付比例降至兩成，主要
是減輕住房按揭人士的負擔，並希望刺激他們增加消費，其後亦有更多城市採取「認房不認貸」
措施，鼓勵更多人置業，搞活樓市及經濟，筆者認為中央政府由「保交樓」至「降存量首置息率
」目的是避免房地產問題影響民生，降低首套房首付比例及一線城市逐步實施認房不認貸政策，
目的是為刺激商品房銷售，反映政府是積極「救樓市」，但房企股份是否「有得救」則仍有很多
因素要考慮。
＊很多問題未解決＊
內房面對嚴峻的債務問題根本未解決，目前仍有待房企與債權人繼續商討，又或房企找到新
資金支付債息及贖回到期債券，這需一段較長時間。但從另一角度看，政府推出措施吸引買家入
市，亦有助房企套現，減輕短期資金壓力。與此同時，房企在與債權人商討還債及還息條款時，
也有望較容易達到共識，希望「買時間」觀望政策對樓市復甦的效果。
除了房企及債權人之外，房地產刺激政策亦帶動關連板塊股價造好，包括內銀、內險及房企
相關產業，前兩者主要分別涉及提供貸款及持有內房債的角色，後者則與提供商品、服務（例如
水泥、建材、建築等），若內地樓市轉穩，也可減低這些相關企業面對收帳，甚或壞帳的風險。
另一關連企業便是持有內房債及內房股，甚至持有房地產項目，例如平安保險
（０２３１８）直接持有碧桂園股份４﹒９９％，建滔集團（００１４８）旗下永恒信貸便以每
股０﹒７７元認購碧桂園３﹒５０６億股，作為抵銷部分融資貸款，建滔集團也成為碧桂園股東
，持有１﹒２５％股份（持股數量不多，但向碧桂園的貸款仍有３０多億元），而這種關連性也
令到個別公司股價表現受內房股價及內房政策影響。當然，一些向房企提供商品、服務的公司，
也可能因為無法收到款項，並以收取物業作為償債部分，間接成為「內房」。《資深財經分析師
熊麗萍》
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