《缸邊隨筆－石鏡泉》阿爺出手之後
《缸邊隨筆－石鏡泉》阿爺出手之後
《缸邊隨筆》「國家隊」出手增持四大國有銀行Ａ股股份，投資者一則以喜，一則以憂。令
人喜的自然是中央出手托內銀，甚至令整個金融板塊受惠，市場氣氛轉佳；要憂的卻是：如果內
銀無難，生命無危險，阿爺哪用「輸血」？半年前
，中央已說要搞好經濟，但內房企接踵爆煲，
內銀呆壞帳貸款風險日增。阿爺今次出手，會否反映了些甚麼？
中央匯金投資公司（簡介見副文）分別增持了四大內銀Ａ股：農行（０１２８８，
滬：６０１２８８）增持３７２７萬股；中國銀行（０３９８８，滬：６０１９８８）增持
２４８８﹒７９萬股；工行（０１３９８，滬：６０１３９８）增持２７６１萬股；以及建行
（００９３９，滬：６０１９３９）增持１８３８萬股。更宣布擬在未來６個月內，繼續增持這
四間內銀的股份。
過去匯金曾多次在四大行股價處於低位時增持，普遍利好股價。除２０１３年以外，四大行
股價均於３個月內有約１０％的反彈。
周三（１１日）晚，當匯金增持四大行的消息公布後，富時中國Ａ５０指數已急升，美市中
概股也普遍上升。昨（１２日）四大行在港股均能延續升勢，股價齊創幾個月來新高：建行升幅
最勁，昨急升５﹒６％；工行升４﹒８％，農行升４﹒５％；中國銀行叨陪末座，但也升４％。
＊匯金增持 振奮人心＊
對於匯金增持四大行，市場普遍認為對Ａ股市場，發揮一定的提振作用，並穩定投資者的信
心。此外，有分析更認為，這將推動國有銀行進一步發揮金融機構為實體經濟服務的功能，引導
資金流向國家經濟重點領域，促進科技、製造業、消費等多個產業的發展。
不過，有分析認為，匯金增持四大行，並宣稱在未來半年，繼續增持，為股價護航，是穩定
市場（尤其是滬市）的信心多於實際作用。因為匯金增持的股數雖介乎１８３８萬股至３７２７
萬股之間，但原來共耗資僅約４﹒７７億元（人民幣．下同）。從投資力度看，遠較匯金上一次
，２０１５年救市的力度為小，故說今次增持對市場心理上的意義大於實際影響。
＊內銀憂房產呆壞帳＊
如果要知道內房陰霾對一般內銀的影響，可看重慶銀行（０１９６３，滬：６０１９６３）
。截至今年６月，重慶銀行房地產業不良貸款餘額為７﹒１３億元，較２０２２年底增近兩成
（１９﹒３７％）；房地產不良率由去年底的５﹒８８％，升至７﹒１４％，在各家於內地上市
的城商銀行中居首，其他上市銀行不良率也由２﹒０８％至６﹒７７％不等。若內房不良貸款搞
不好，內銀便會引發內地經濟危機，實不可不防。而市場亦期望，中央會有更多實質刺激經濟的
組合拳出台。
網上有位「卡爾先生」指出，在２０２１年２月１６日至今年９月２２日期間，恆指跌了
４２％，而四大行中，農行和中國銀行就各升了約３０％。若投資者相信有阿爺繼續撐四大行，
傾向看「喜」較多，不妨「隨喜」現價入貨。不然或可吼價位稍回才買，但只恐股如脫韁馬，追
貨莫及矣。
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＊匯金：「國家隊」代表＊
中央匯金投資公司於２００３年成立，代表國家行使對國有商業銀行等重點金融企業出資人
的權利和義務，實現國有金融資產保值增值，有「金融國資委」之稱，乃「國家隊」代表。匯金
不開展其他商業活動，也不幹預其控股的國有金融企業的日常經營。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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缸邊隨筆 - 石鏡泉 舊文
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