同程旅行受惠中秋出行消費明顯回升帶動
同程旅行受惠中秋出行消費明顯回升帶動
券商發表報告指出，按內地文化及旅遊部的數據測算，中秋節假期期間，內地全國國內出遊次數達1.07億人次，按2019年同期比較增長6.3%，而國內遊客在出遊期間總花費達到510.47億元人民幣，亦較2019年同
期增長8%，即現時人均遊旅消費開支已恢復到2019年同期的101.6%，已超過了今年元旦、春節及五一等大型節日的增長。因此，相信內地居民在整體國內出行的需求預期會有較高的增長韌性，因此，整體與出行相關的股份之收益相信會有較強勁的增長，帶動多隻內地出行股的走勢向好。
同程旅行(780)相信可以受惠整個出行需求回復常態下所帶來的增長。由於過去幾年受到疫情的影響及經濟下行壓力左右，令到集團過去5年的收入年均複合增長率回落至17.7%。不過，仍然較同業的6%及整個板塊的4%為高。另外，市場預測同程旅行未5年營收的年均複合增長率可以達到15.9%，亦較同業只有9.9%為高。因此，市場上分析師給予同程旅行的目標價20元，至於利用財務模型計算的公允值則達到20.7元，所以，按現價計算，該兩組目標價仍然較現價有超過30%的上升空間。
市場預期集團今年全年的每股盈利約為1.28元，同比增長達到21.8%，至於2025年全年的每股盈利則預期為1.52元，同比增長亦達到19.4%，即相同於2024年預測市盈率11.3倍及2025年預測市盈率9.5倍，遠低於過去任何時間的歷史市盈率水平，因此現時的估值仍然不算過高。
同程旅行股價於去年12月由低位13.12元開始見底回升，並在持續反彈下，股價已成升上最高位22.5元。不過，隨著股價於5月向下跌穿50天線支持後，股價由反覆上升轉為持續下跌，股價更最低跌至8月15日低位見12.38元，連去年升浪起步位亦一度失守。不過，在股價形成一浪低於一浪的走勢下，反而9天RSI則形成了一底高於一底的RSI背馳走勢，尤其是在8月15日股價跌至低位時，9天RSI已先行企穩在30以上水平，當股價開始脫離一浪低於一浪的走勢後，股價於8月底升破20天線後，已形成了一底高於一底走勢，而更重要的是股價在升破50天線後，曾一度作出回調，不過未有再失守50天線，反映股價走勢已相對轉強。
若果以今年5月高位22.5元開始計算整個跌浪，並於8月由低位反彈及確認已見底，以整個跌浪總跌幅的61.8%作為反彈目標，股價有望升上18.6元水平，投資者可以在15元水平買入，上望18.6元，至於股價一旦失等50天線的話，則要先行沽出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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