金融股業績領跑之原因
金融股業績領跑之原因
美國幾間大型金融機構去年第四季做出很不錯成績,包括摩根士丹利。(資料圖片)
近期投資市場的焦點除關注美國總統特朗普上任後動作外,還有美國大型金融公司陸續公布去年第四季業績。目前美國經濟仍穩健,未見回落跡象,因此吸引大量
投資,令美股和資本市場交投𣈱旺。另外,雖然聯儲局已經開始減息,但預料息率將在現水平維持一段時間,減息步伐放慢有助銀行維持息差,以賺取高利息收入。因此,市場普遍預期金融股的業績不會差。
一如所料,幾間大型金融公司包括摩根大通、高盛、花旗、美銀和摩根士丹利去年第四季做出很不錯成績。例如收入,5間公司皆錄增長,當中以投資銀行業務為主的大摩和高盛最高,按年分別升26%和23%。銀行業務比重較高的美銀、花旗和摩根大通,收入按年升幅也分別有15%、12%和11%。
由於去年第四季市場活躍,令投資銀行業務收入增長可觀。例如大摩,佔總收入達到44%的機構證券收入升幅最為顯著,期內升47.1%至72.67億(美元,下同),其中股票升51%,固定收益證券升34.7%,投資銀行收入升24.5%。此外,佔總收入46%的財富管理升12.5%至74.78億元,佔總收入10%的投資管理則升12.2%至16.43億元。
高盛也不遑多讓,佔總收入六成一的環球銀行與市場業務,期內收入升33.4%至84.79億元,當中固定收益證券、外匯和商品業務升34.7%,股票升32.4%,投行收入升24.3%。至於佔總收入34%的資產與財富管理業務,收入升7.6%。佔比只有5%的平台方案業務也升15.9%。
至於銀行業務比重較高的3間公司,由於息率稍回落,其淨利息收入升幅不是個位數就是倒退。如美銀,淨利息收入佔總收入達到53%,期內升3%至143.59億元,主要受惠全球市場活動、固定利率資產重新定價和貸款增長,但部分被較低利率影響所抵銷。不過,非利息收入表現亮麗,期內增37.1%至109.88億元。值得留意,由於美銀停止使用彭博短期銀行殖利率指數,因此於2023年第四季產生了16億元非現金稅前費用,拖低了去年第四季的基數。若撇除此項影響,期內非利息收入實際升15%,主要是資產管理和投資銀行收入增加所致。
至於花旗和摩通,前者淨利息收入跌0.7%至137.33億元,後者跌3%至240.51億元。兩者下跌主要都是期內利率較2023年同期為低所致。與美銀情況差不多,期內非利息收入增加卻抵銷了影響,花旗在這方面的收入增61.7%至58.48億元,當中市場業務最顯著,股票升34%以及固定收益證券升37%。另外,服務,財富管理及美國個人銀行更創新高。至於摩通,期內非利息收入增34%至145.23億元,升幅最高是證券投資升88%,投資銀行收入升48%,主要交易收人升幅也有39%。
綜合而言,美國金融股於去年第四季業績亮麗,主要是股票交易和資本市場𣈱旺所帶動。若然美元繼續強勢,全球投資者都願意將資金投放在美國市場,預料金融股業績將會持續走強。不過,摩通總裁戴蒙作出提醒,支出需求引發的通脹壓力料將維持一段時間,另外地緣政局危險而複雜隨時影響全球經濟,大家不可不防。
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