勁一專欄 - Jack（股無雙） 2025年2月11日
總統選舉週期看貿易戰
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正式踏入2025年蛇年，首先祝各位讀者新年進步！步步高升！一年之計在於春，「立春」之後，是時候計劃一下2025年全年的目標，這個目標應當是好過2024年，又要能夠實現的。
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代表MTA，筆者當然會繼續給出各種高質報告和即時交易預警。
繼續大幅波動橫行市
除了港股與美股之外，也要做好比特幣（Bitcoin）的跟蹤和分析。
2024年看比特幣緊貼週期分析，而且又是能夠7×24，交易工具選擇繁多，流動性非常好的市場。
模擬期權組合2024年收益率9.39%，雖然這是一個只買入港股不造空又不帶槓桿的組合，其目標卻是穩定收益，適當參與港股。
因此在港股大跌的年份如2022年及2023年，均取得正收益。
港股2025年依然處於大幅波動橫行市，今年筆者會更加多參與個股的期權，減少指數的持倉，留有空間給其他倉位。
並且某些時刻選擇持股增加風險承受（過去
Short Put倉位極少出現需要接貨），在適當的時候持股可以增加收益率，例如週期底部市場恐慌的時候。
不操心穩定收益
希望該組合的收益率能夠提高，始終不少會員並非好像筆者般全職交易，不少有正職，但又希望認真對待自己的投資組合。
他們告訴筆者，期權組合能夠穩定收益又不用操心，收到這樣的反饋，筆者當然就有了努力的目標。
美股上半年呈波動壓力
講完個人目標，筆者就轉入正題，講一講對市場今年的預測和看法。
2025年的市場有何不同呢？很明顯的一個轉變就是特朗普上台，而他上台之後，又進行了一輪貿易加稅的操作。
從兩個角度來看，第一個角度是歷年美國總統選舉週期第一年走勢如圖表一。
從圖表一可見，按照總統選舉週期，美國標準普爾500指數在上半年呈現波動和壓力。
而從第二個角度出發，就是「做好功課」，雖然港股在貿易戰初期波動加劇，但隨後貿易戰持續期間一路下跌，直到結束貿易戰，市場亦見底回升。
至於圖表二，是貿易戰期間美國標普500指數表現圖。
從圖表二可見，中美貿易戰期間市場前三季度美股反而處於反覆上漲，接近尾聲和貿易戰結束後反而進入下調。
須聆聽市場聲音
由上述的分析和回測可見，從短期來講，貿易戰消息牽動市場神經，公布加稅消息都產生波動，經常出現先跌後漲。
但是從中期來講，市場最為關心的，還是從基本面來講受惠還是受挫。
以當年中美貿易戰為例，美股市場雖然短期情緒受影響，但中期走勢穩健向上，呈現一浪高於一浪，中港股市卻整體處於下行。
而貿易戰結束，則同時讓之前的市場走勢出現反轉。
因此，投資者可能受加稅消息和市場波動吸引了眼球，但更關鍵的反而是從中期的角度，來評估市場的真實想法和反應，聆聽市場的聲音。
例如，近來公布加稅消息，港股稍微下跌之後，便立即上升破高位，這便說明市場目前的評估，對於中港是偏好的。
那麽，貿易戰是否會持續，市場一段時間之後的反應如何，這才是投資者真正需要關注的。
（圖片來源：資料圖片） 
（圖片來源：資料圖片） 撰文：Jack（股無雙）圖片來源：資料圖片
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