大茶飯│完美醫療敵不過零售新常態（青冰）
大茶飯│完美醫療敵不過零售新常態（青冰）
青冰以往的愛股完美醫療（1830.HK）終敵不過新常態，周二發盈警，指在3月底年結的年度盈利2
.05億至2.1億元，較去年同期的3.16億元，按年下跌逾三成，公司歸咎於本港經濟不景和消費情緒低迷，及日益增多到深圳及韓國尋求性價比更高的美容服務。跟早幾日大家樂（0341.HK）一樣，管理層認為現時中港兩地市場已出現根本性轉變，並會成為新常態，但公司強調財政仍然非常強健，對股東的承諾始終如一，過去十年連續派息比率高於100%。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
高階美容服務 是否有能耐跟內地一齊捲？
只要甚有留意本港的消費市道，應該不會對完美醫療發盈警感到驚訝，青冰反而驚訝他們來到今天才發。回顧以往的業績，自2018年下半年起，公司的半年度盈利只有一次不足1億元，那是2022財年的下半年，跟疫情有關，而最近5個半年度盈利，全是在1.4億元以上，本財年的上半年（2024年4月至9月），仍有1.41億元盈利，按今次盈警通告，推算今次下半年只有約6,000萬元盈利，是2017年後最差。
管理層提到的消費市道新常態，如公司半年賺6,000萬元是常態的話，每年盈利只有1.2億元，股價在急跌兩日後市值約21億元，1.2億元盈利的市盈率是17.5倍，屬非常昂貴，完全醫療以往多年試過幾次歷史市盈率高於15倍，都是因為股價大升，但之後的盈利增長總會將市盈率拉低，今次是首次因盈利倒退而令市盈率大升。
今次的通告特別提到對股東的承諾始終如一，似乎暗示他們會保持100%派息比率，如以2.1億元盈利全派來計，全年會派息0.167元，但由於半年時已派0.112元中期息，所以末期息大概只能派0.055元。以0.167元計現價股息率還有10厘，看似不錯，但如果新常態代表每年賺1.2億元，即使每年全派，現價計也只有5厘息，相比其他高息股如香港電訊（6823.HK）就略有不及了。
現時幾間本地零售企業同時認為現今的困局是新常態，大家樂說要跟著一齊捲，但完全醫療是高階美容服務，是否有能耐跟內地一齊捲呢？但比較肯定的是本地零售股還在尋找方向，同時估值亦在尋找新常態的平衡點，似乎現階段不宜沾手，好息之徒還是找香港電訊好一點。
青冰
http://www.fb.com/chingbing888
本欄逢周五刊出
大茶飯 - 青冰 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
