大茶飯│新股亂象 散戶怎應對（青冰）
大茶飯│新股亂象 散戶怎應對（青冰）
新股市場在五、六月異常熱鬧，至今合計有22隻已上市新股，3隻6月底上市，
換言之兩月合計有25隻新股上市，平均兩個交易日就有一單。在新股混戰中，已由早前的隻隻賺，變成近日的偶有地雷，超購倍數多不等同股價高開易賺錢，派格生物醫藥（2565.HK）及手回集團（2621.HK）超購7至900倍，一樣首天穿底，而最近藥捷安康（2617.HK）超購逾三千倍卻沒回撥，雖然股價高開近八成，但仍被市埸及傳媒形容為IPO亂象。
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散戶角度：賺錢至上 懶理不公
藥捷安康的情況，正是內地股民指的「套路回撥」，這並不是違規事件，是根據港交所上市規則及新上市申請人指南內清楚列明，撮要來說是正常情況下，超購過了某個倍數就需要從國際配售回撥股份至公開認購部分，但如果國際配售不足額，及新股以下限定價，就可以獲豁免不作回撥。大額超購但沒回撥，即是散戶中簽率極低，國際配售將佔全球發售的絕大多數(八至九成)，在貨源歸邊下，在暗盤及上市首天更易大幅造好。
這個看來對中簽有貨的散戶，是利多於弊，在5、6月已發生過5隻套路回撥，上市首天平均升幅42%，藥捷安康更升78%。有意見認為這對其他散戶不公平，因為中簽率大幅下降，本身動用更多資金的散戶，理應中更多貨，好似藥捷安康咁，頂頭槌飛只是有60%機會中一手，心情的確難受。不過客觀啲睇，新股都係求賺快錢，中少啲但賺錢，總比中得多而穿底感覺好好多。雖然在於散戶的角度，賺錢至上，懶理不公，但如果國際配售不足額是可人為操縱，想爆升時就不足額，想派到通街貨就足額認購，這才是真正的不公。
作為散戶如何保護自己呢，可以集中參與大型新股，一般這些叫座力有保證，國際配售熱烈，很難人為調控是否足額。而青冰亦發現，有大摩、高盛及瑞銀等外資大行參與的新股，近一年從未出現過鬼崇的套路回撥，但話說回頭，沒了人為因素後，在相對公平的情況下，一樣有穿底的機會，海天味業（3288.HK）穿過，有外資花旗保薦的綠茶集團（6831.HK）亦穿底。
所以如果問散戶想要賺錢還是要公平，可能自己都答唔到呀。
青冰
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