泡泡龍講投資│現階段炒美股先求穩（泡泡龍）
泡泡龍講投資│現階段炒美股先求穩（泡泡龍）
美股自「解放日」之後，已經累積升幅不少。投資者
也愈來愈審慎，所以大家可以看到大市再向上動力明顯減弱，而不同股票之間的分化也開始愈來愈嚴重。
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現時選擇美股 「穩」放在首位
來到這個時候，投資者如果想入貨，的確是比較難做抉擇，畢竟公認好的股票已經升不少，估值又重新回到天上。而筆者個人現時選擇美股之時，也將「穩」放在首位，不求大升，但求可以慢升，或者不會大跌。
今日也想分享其中一隻個人持有的股票DELL，簡單介紹一下，公司業務可以簡單分為兩類︰第一，Client Solutions Group（CSG）；第二，Infrastructure Solutions Group（ISG）。我們可以簡單理解為前者是賣電腦，後者做是AI server。以2025年Q1數據為例，兩者收入分別為119.67億及92.27億美元，而銷售電腦部分表現不理想，商用客戶端增長3%，消費者收入下降 15%。相反， AI Server主要受AI需求驅動，特別是伺服器和網路產品，同比增長22%。
目前DELL 24年PE及25年forward PE約19倍及13倍，在科技行業來說，完全屬於偏低水平。當然，市場也不是傻瓜，給低估值肯定有原因。由於銷售電腦部分，仍然無起色，2025年Q1甚至仍然在倒退，何時見底都未知，所以雖然AI Server部分表現出色，市場仍然有所擔憂。
不過，在2025年Q1，DELL管理層對公司未來發展充滿信心，特別是在AI領域。如果我們假設CSG部分沒有增長，而ISG部分仍然保持一定的增長，那麼以美股整體高估值來說，我認為DELL仍然屬於低估的。
而且最重點的是，目前美股大市已經在相對高位了，很多優質股給CRWV、NVDA等都已經上升不少，估值也很高。在這情況下，選擇一家有增長而且低估值的公司是比較安心的。如果大市一旦出現調整時，相信DELL的抗跌力也會比其他科技股來得強，符合目前個人求「穩」的選擇。
利益申報：個人持有DELL，未來不排除有買賣。
上述為個人投資意見，不構成投資建議。
泡泡龍
本欄逢周三刊出
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