第四範式吼業績入手
第四範式吼業績入手
第四範式是中國企業級AI龍頭。(網上圖片)
第四範式(6682)是中國企業級AI龍頭，以「先知AI平台」為核心，平台透過低代碼開發能力和垂直行業深度，將企業開發周期縮短95%以上，連續6年蟬聯內地機器學習平台市佔率第一(IDC數據)。2024年
該平台營收佔近70%、年增46.7%，成核心引擎。
資本端方面，2025年7月無極資本以13.06億元戰略入股，資金投向AI Agent與區塊鏈融合，其與九鞅科技合作的穩定幣管理方案已服務3家頭部發行商；富國基金近期增持至5.84%，半年3次加倉，顯市場對其AI Agent潛力看好。
公司業務場景突破明顯：與致遠互聯聯合推出的協同運營AI Agent，將某央企採購審批周期從5天縮至2小時；工業領域為重型發動機企業提產能利用率13%，港口方案降本25%；消費電子端，Phancy與聯想合作的智能手錶出貨超10萬款，運營商巡檢場景助提33倍。
技術上，先知平台5.0支援快速建構Agent應用，疊加「人工智慧+」政策紅利，8月將發布的《生成式AI產業發展白皮書》或明確Agent補貼，望拓市場。
財務預告顯示，截至2025年6月30日的6個月，經調整歸母淨虧損年減68%至73%。主因先知平台需求強勁，核心業務收入成長且佔比擴大，帶動收入及毛利雙增，營運費用增幅低於毛利，經營槓桿提盈利能力。
投資者未來仍需關注兩大挑戰：2024年應收帳款30.86億元需優化信用管理，及因應商湯(020)、科大訊飛等的企業級市場競爭。但中長線看，其AI Agent先發優勢疊加「技術+資本」驅動，預計成中國版「Palantir+ServiceNow」，海外收入佔比預計從5%提至10%，建議留意8月中旬業績。
股價自4月以來沿上升軌運行，可於55元買入，如業績超預期上望63元，跌破50元止蝕。
香港股票分析師協會理事 連敬涵
未有此股
投資專欄 - 連敬涵 舊文
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