泡泡龍講投資│AI當道的犧牲品（泡泡龍）
泡泡龍講投資│AI當道的犧牲品（泡泡龍）
美股不知不覺從4月低位已經升了不少， 很多個股都已經倍升，利害的優質股甚至乎已經破頂又破頂
。但美股最近已經感受到高處不勝寒，有不少股票開始明顯上升有阻力，下跌反而沒有支持一般。其中一個比較明顯的sector 就係 SaaS 股（軟件即服務類公司）。
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SaaS股近一兩個月都弱勢已現，不少個股都在高位下跌兩三成，而近期業績期差不多全部通殺。舉一些例子畀大家有更直觀的感受。TWLO業績後大跌19%，MNDY更誇張，業績後爆跌30%，又或者NOW / SNOW距離高位下跌20%/17%等等。這些SaaS股在之前都是慢牛格局，長升長有，但為何最近幾個月弱勢如此、完全唔跟大市呢？
我理解這次Saas股不斷下跌的最核心原因在於AI競爭和預算轉移，生成式AI（GenAI）的崛起，企業將IT預算從SaaS轉向AI工具，令很多Saas企業的未來收入預期減少，增速放緩，再加上本身這類軟件服務股的估值不低，所以自然要殺一下估值。實際例子如Salesforce等公司雖整合AI，但仍面臨市場份額侵蝕。GenAI提供更動態的個性化解決方案，超越SaaS的預定義工具，導致客戶流失增加6.9%等。
一個新科技的誕生， 自然會有贏家及輸家。就像當年Smartphone的出現， Apple成為最大贏家，而最大輸家當然是Nokia。而這次AI的誕生，目前來看， NVDA已經成為最大的贏家，市值從幾年前一萬億美元不到，到現在超過4萬億美元，成為全球第一大市值。而輸家現在來看，其中一個sector可能是Saas類企業。
作為投資者，要做的就是汰弱留強，趨吉避凶，將一些競爭力不斷在下降的持股公司淘汰出去，然後加入護城河愈來愈寬的企業。久而久之，就會發現自己組合跑贏大市，原因是保留的企業不斷做大，不斷的為股東爭取更多的回報， 市場也自然會給予肯定。
泡泡龍
利益申報：個人不持有上述股票，未來不排除有買賣。
上述為個人投資意見， 不構成投資建議。
本欄逢周三刊出
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