創科現黃金交叉 目標價120元
創科現黃金交叉 目標價120元
創科實業在未來12個月的正面催化劑將展現其強勁增長潛力。(資料圖片)
創科實業(669)主要業務分為電動工具(Power Equipment)及地板護理與清潔(Floorcare and Cleaning)兩大分部。根據2024
年年報，電動工具佔總收入約90%，其中旗艦品牌Milwaukee表現強勁，2024年上半年銷售增長11.2%；地板護理及清潔業務佔約10%，包括Hoover、Vax等品牌，增長相對穩定。市場分布方面，北美市場佔總收入約65%，受惠於美國建築及家居改善需求；歐洲市場佔約20%，亞太及其他地區佔15%，其中亞太市場因新興經濟體需求而逐步擴張。
創科實業的毛利率呈穩步上升趨勢。根據2023年及2024年年報，集團毛利率從2020年的約37.5%提升至2023年的39.4%，並於2024年進一步升至40.3%，增長85個基點，創歷史新高。此增長主要得益於產品組合優化(高端無繩工具比例提升)、供應鏈效率改善及成本控制措施。然而，2023年上半年因原材料成本及匯率波動，毛利率曾略受壓，2024年則因提前出貨及關稅應對策略回升。市場預期創科2025年的全年收入可以按年上升6.4%，至155.6億美元，另外2026年亦會穩定上升8.6%至168.9億美元。至於2025年及2026年的每股盈利則分別可以達到0.67美元及0.79美元，兩個財年分別上升10.4%及17%。以現價計算，預測市盈率分別為18.7倍及15.9倍水平。
現時，市場共有17位分析師對創科實業有進行調研的覆蓋，而給予的目標價範圍為95元至133元之間，而目標價的中位數為116.5元，較現價仍然有14%的潛在上升空間。即使以15個財務模型所計算的合理價值，仍然有108.75元，與現價仍然有超過6%的折讓。
至於集團在未來12個月的正面催化劑將展現其強勁增長潛力。首先，集團在無線電動工具技術的持續創新，例如高效鋰電池及智能工具解決方案，將進一步鞏固其在專業市場及消費市場的領導地位，預計高端產品比例提升將推動毛利率持續改善。其次，受惠於美國基礎建設投資及家居改善需求的穩健增長，特別是建築行業復甦，預計將帶動2025年銷售顯著增長。同時，亞洲市場因中國及東南亞的園藝及建築需求快速上升，成為新興增長引擎。此外，創科實業積極拓展電子商務渠道，結合數位化行銷及直銷模式，顯著提升銷售效率及市場滲透率。這些因素結合公司優化的供應鏈及成本控制策略，並進一步提升市佔率，強化集團在全球電動工具市場的競爭優勢。
創科實業股價於去年10月升上122.4元見頂後，便由高位持續回落，更在跌穿20天線後，持續下跌及跌至最低位見4月9日的67.1元，其後股價由低位反彈，拉動9天RSI由30以下重返30，並推動股價成功升破20天線及50天線，更拉動20天線升破50天線，形成了黃金交叉的見底走勢。而且更逐步收復了整個跌浪總跌幅的38.2%及61.8%的前跌浪總跌幅。因此，在走勢上有望繼續反彈，並有機會收復之前的所有跌幅。投資者可以在100元水平買入，上望120元，只要股價能企穩在20天線之上，可以繼續持有，失守先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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