鄧聲興：華潤啤酒積極擁抱新消費趨勢 鄧聲興
華潤啤酒(00291)2025年上半年營業額239.42億元人民幣(下同)，按年增長0.8%，股東應佔溢利大幅增長23%至57.89億元，毛利率提升2個百分點至48.9%，中期股息每股0.464元同比增長24.4%。啤酒銷量648.7萬千升
同比上升2.2%，普高檔及以上產品銷量增長超10%，其中喜力增長超20%，老雪增長超70%，紅爵實現翻倍增長。啤酒業務營業額231.61億元增長2.6%，毛利率提升2.5個百分點至48.3%。
公司積極擁抱新消費趨勢，開發德式小麥啤酒、茶啤等特色產品，線上業務GMV增長近40%，實時零售GMV增長50%。白酒業務受行業調整影響收入7.81億元下降33.7%，大單品摘要貢獻近八成收入。通過材料成本節約及三精策略落地，啤酒業務扣非EBITDA同比增長13.6%，利潤率提升3.4個百分點。下半年公司將持續推進高端化戰略與精細化營運，鞏固市場領先地位。股份阻力位35.5港元，支持位24.8港元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者未持有上述股份)
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