大茶飯│香港科技探索令人摸不著頭腦（青冰）
大茶飯│香港科技探索令人摸不著頭腦（青冰）
香港科技探索（1137
.HK）公佈上半年業績，HKTVmall上半年訂單交易額是39.99億港元，按年下跌2.5%，集團的EBITDA有改善，由去年的1.33億元增至今年的1.61億元，不過計曬息稅及攤銷後，仍是錄得2320萬元虧損，較去年同期略為收窄了500萬元。公司的前景展望十分簡單，亦一矢中的擊中市場最關心的事，管理層認為面前得兩條路，一條係將HKTVmall以外的非核心業務放棄，令未來兩、三年的盈利創新高，另一條路是貫徹過往三十年的創新精神，大膽嘗試，摸索不同的生存之道。
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非常坦白 清楚列出新業務虧損情況
本港零售業市道唔好，而HKTVmall面對京東（9618.HK）來港挑戰下，但上半年的訂單交易額只跌2%，其實是十分驕人的成績。不過跟過往幾次業績一樣，陀衰家的是幾個非核心業務，如英國業務及生命科學項目等等，而香港科技探索可敬之處，是他們非常坦白，每年都清楚列出每項新業務的虧損情況，蝕得最多是「街市即日餸」虧損3,970萬元，英國零售業務虧損3,090萬元，Everuts及生命科學合計蝕2,400萬元，加埋曬就是近億元虧損，但這裡講來講去都是EBITDA，實際虧損更不止此數。
公司在過去一年有兩大事件發生，先係派發0.3元的特別息，當時青冰更加認為係賣盤先兆，不過大股東王維基承諾無意在兩年內賣盤，令市場十分失望；另外是大股東的控股公司Top Group股權有變，王維基收購另外兩位股東的Top Group股權，由於對香港科技探索來說也是股權變動，所以觸發了技術性全購要約，但作價是遠低於公司股價，所以只是例行公事。現時回看那0.3元的特別息，一來是派給兩位要撤走的股東，二來亦令王維基手頭現金多了，在收購兩位股東的股權時，真正從荷包拿出來的錢更少。
公司昨天同時宣佈董事會主席張子健將退任，由現年72歲的非執董麥永森頂替，從麥先生的履歷看到，他是一位資深的前花旗Banker，如不是王維基出過通告話兩年內不賣盤，這個主席變動必會令市場有憧憬，但一方面在業績信誓旦旦說要繼續創新精神，作大膽嘗試，但麥先生的專長看來並非創新。
HKTVmall是一個值得支持的業務，但香港科技探索並不是一隻好股票，除了並非處處為股東著想外，作出的決定也令人摸不著頭腦，需要資金打仗對付京東之時走去派發特別息，憧憬你可能賣盤就話兩年不會賣，選擇繼續創新的道路卻去換了一位資深Banker作主席。唔知你想點，就不要買落去喇。
青冰
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