A股不宜過分進取
A股不宜過分進取
A股近日走勢淩厲，升至10年新高，上證綜合指數突破3,800點。不過，今次升市主要靠資金推動，基本面的支持相對較弱。
首先，保險資金率先入市。1月內地出台措施，鼓勵大型保險公司加大A股投資。上半年保險資金持股比例連續上升，累計增持超過6,000億元人
民幣。4月中美關稅戰拖累股市下跌時，國家隊亦透過ETF入市，投放逾2,000億元人民幣穩定市場。
其次，低息環境帶動「存款搬屋」。7月居民存款減少1.1萬億元人民幣，同期非銀機構存款增加2.14萬億元人民幣，反映資金流入股市尋求回報。近期更有槓桿資金加入，至8月27日，兩融餘額由6月底的1.85萬億元人民幣，升至2.23萬億元人民幣。
然而，升市背後缺乏經濟數據支持。7月數據顯示內需仍然疲弱。雖然官方推出育兒補貼、免費學前教育等措施，但力度有限，未見明顯復甦動力。一旦股市升至相對合理水平，而新政推出的力度比預期弱，單靠資金帶動的升勢或會急速回調，投資者宜保持審慎。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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