真的泡泡？
真的泡泡？
泡泡瑪特染藍後股價即大跌。(資料圖片)
Pop Mart泡泡瑪特(9992)周一正式晉身恒生指數成份股之日，曾插水8%、失守300元關回應，贈興抑或贈㷫，令人非常失望。而股價續跌3天，昨天早上開市曾低見最低269.8元、跌穿50天線後未見回穩。真的泡泡了?
Po
p Mart角色爆紅，原因不一而足，由其獨特設計與藝術風格，盲盒收藏樂趣，以至潮流偶像背書等名人效應，在在都強化了角色的人氣，問題是這不等於這些潮流可以永續。最近連BLACKPINK的Lisa也轉向，掛在她身上的人偶，竟然不再是Labubu，而是好幾年前爆紅的Monchhichi。
摩根士丹利早前曾預計，在「成人兒童」(Kidult)消費群持續擴大的推動下，泡泡瑪特銷售額將從2025年的36億美元躍升至2027年的60億美元，有望成為全球增長最快的消費品牌之一。為反映北美和歐洲市場的超預期表現，該行將2025至2027年每股盈利預測分別上調6%、15%和21%。IP生命周期管理正是這類型公司的最大挑戰之一，一般來說，普通IP生命周期是3至5年；諷刺的是，如果聚焦在股價的話，莫說3至5年，3至5月恐怕已太長。
不過券商普遍仍很「牛」。摩根士丹利上周就上調泡泡瑪特基準目標價4.7%至382元，以反映今年純利預測升15%，令預測市盈率降到42倍；其最牛情境目標價微升至483元，最熊情境目標價亦調高至181元；評級維持「增持」。
觀徼集 - 胡雪姬 舊文
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