禾賽雙重機遇 政策利好與盈利改善
禾賽雙重機遇 政策利好與盈利改善
禾賽科技的技術創新和成本控制能力是其競爭優勢的重要組成部分。(網上圖片)
禾賽科技(2525)主要業務為市場提供三維激光雷達(LiDAR)解決方案，產品廣泛應用於配備高級駕駛輔助系統(ADAS)的乘用車及商用車，並擴
展至自動駕駛車隊及機器人領域。集團的亮點在於其技術和成本優勢，尤其是ASIC技術的應用，使其能夠以更低成本提供高性能產品。根據市場預測，禾賽在2025年上半年，激光雷達出貨量達55萬台，其中ADAS佔45萬台，機器人領域佔9.8萬台，顯示出其市場領導地位。短期內，禾賽將受益於Robotaxi業務的增長及政策支持L3級自動駕駛，帶動整體激光雷達的剛性需求。至於中期來看，隨著激光雷達需求的提升及市場擴張，禾賽將長達穩步增長。長期而言，行業規範的完善將進一步推動LiDAR的滲透率，增強禾賽的市場份額和盈利能力。
集團所處的激光雷達行業正處於快速成長的周期中，隨著自動駕駛和高級駕駛輔助系統(ADAS)的需求激增，市場競爭日益激烈。多家新興企業及傳統汽車製造商都在積極開發激光雷達技術，以滿足不斷增長的市場需求。在這樣的競爭環境中，禾賽憑藉其在ASIC技術上的創新，成功降低了生產成本，同時提高了產品性能，這使其在價格和性能上均具優勢。此外，禾賽的市場領導地位和強大的合作夥伴關係，特別是在Robotaxi領域，進一步增強了其競爭力。公司擁有穩定的客戶基礎和多元化的市場布局，這些優勢使禾賽能夠在激烈的行業競爭中脫穎而出，並持續拓展其市場份額。
市場預期禾賽在2023年至2025年間的毛利率將顯著改善，這主要受益於生產成本的降低和技術創新。隨著ASIC技術的應用，毛利率有望從2023年的約35.2%提升至2025年約42%。同時，淨利率也預計將隨著業務增長和收入多元化而逐步上升，從2023年的-25.4%，改善至2025年的7.8%。
禾賽的增長前景受到多重利好因素的驅動。首先，中國政府對L3級自動駕駛的政策支持為公司提供了強大的市場推動力，這不僅促進了激光雷達的應用，還吸引了眾多企業進入自動駕駛領域。隨著市場需求不斷上升，禾賽作為行業領導者，將有機會充分受益。此外，全球對環保和可持續發展的重視使電動車市場迅速增長。電動車通常配備高級駕駛輔助系統(ADAS)，對高性能激光雷達的需求隨之增加，這為禾賽提供了進一步擴大市場份額的機會，進而推動公司未來的增長潛力。
禾賽的技術創新和成本控制能力是其競爭優勢的重要組成部分。公司在ASIC技術上的突破不僅降低了生產成本，還提升了產品性能，使其在市場上更具吸引力。這種技術進步使禾賽能夠在價格敏感的環境中保持競爭優勢，滿足客戶對高性能產品的需求。此外，禾賽與多家Robotaxi企業的合作夥伴關係增強了其在行業中的地位，這不僅為公司帶來穩定的收入來源，也擴大了業務範圍。同時，禾賽積極拓展海外市場，實現收入多元化，隨著新產品的推出，未來的市場潛力將更加廣闊。
禾賽股價自上市日升上最高位244元後，便由高位作出回調，股價持續在低位徘徊，但未有失守225元水平，而且近日在股價回穩下，資金流走的情況已大為改善，投資者可以在230元水平買入，並等股價逐步向市場目標價280元進行，若果股價向下跌穿低位225元，則要先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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