美減息在即 Smart Money拋售長債助興？
美減息在即 Smart Money拋售長債助興？
美減息在即 Smart Money拋售長債助興？
全球股市橫行，大家苦無方向，一邊畏高，一邊又怕執輸。但無可否認連升4個月的恒生指數向上動力似有若無。本欄為免讀者「資訊疲勞」
，一向先講結論：認為9月「鷹派減息」將有機會重創好友——全球期待已久的本月美國減息，將只減25點子，會議後聲明會重創對未來減息信心。畢竟特朗普已和聯儲局眾鷹派官員撕破臉，一副順我者昌逆我者亡態度。美元地位和聯儲局獨立性正一步一步減弱。相信大家有留意的話，美國經濟數據根本不支持減息，現時市場預測減息25點子只是敷衍回應一下特朗普「行政霸權」，畢竟大家也知美國聯儲局眾人絕不是風骨烈士，沒有人會為此而「殉道」。
故此全球債市先行一步，長債本周續現拋售，美國30年期債息直逼5厘、英國30年期債息再創1998年以來新高，日本20年期債息升至1999年以來新高，從各price actions顯示各地政府龐大開支及潛在通脹壓力引發smart money的疑慮，正削弱市場對債券信心。大量企業債「抽水」及聯儲局和特朗普鬥爭均增加長債沽壓。事實上，各地債市問題天天都多，英國公布秋季預算前引發投資者憂慮，致英國30年期債息攀見近5.8厘。不止我，市場亦質疑其撥亂反正能力一一大舉拋售長債。法國下周一國會投票，總理倒台機會大增，刺激法國30年期債息突破2011年最高位至4.51厘。亞洲債市也不能獨善其身。日本30年期債息跳升8.5個基點至3.285厘，創發行新高；20年期債息也創1999年以來最高的約2.7厘。當地政治不穩不是新聞，但環球債市吹淡風至亞洲，故此投資者先避其鋒是合情合理。另外，美國聯邦上訴法院上周五裁定特朗普的關稅地圖炮大部分違法，將會引發美國是否須退還關稅揣測，現在投資者還在靜觀其變，macro market可以話亂到不能再亂。且看股市會否維持一樣堅挺？本人繼續維持淡友看法。
另外，恒生一如上周本欄所言換帥，所以古有多讀詩書，養其浩氣；今有多讀本欄MacroMoney，助你知多一點，勝人一籌(一笑)！
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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