鄧聲興：技術創新與商業化落地取得顯著進展 第四範式阻力位70元 鄧聲興
第四範式(06682)近日推出創新型Virtual VRAM可插入式虛擬顯存擴展卡，通過將物理內存轉化為可動態調度的顯存緩衝池，實現GPU算力資源彈性擴展。這項技術構建了顯存與內存間高速數據通道，相當於為原有固定
配置增設靈活調度空間，單張顯卡虛擬顯存最高可擴展至256GB，有效解決AI訓練顯存瓶頸。
公司2025年上半年業績表現強勁，實現收入26.26億元人民幣，同比增長40.7%，毛利達9.9億元人民幣，同比增長25.4%，期間虧損大幅收窄56.2%至7389萬元人民幣，營運效率持續優化。核心業務先知AI平台收入同比增長71.9%至21.49億元人民幣，佔總收入81.8%，成為增長主要引擎。
標竿用戶數達90個，每標竿用戶平均收入同比上升56.6%至1798萬元人民幣，顯示客戶價值深度挖掘與商業化能力增強。研發費用為8.93億元人民幣，研發費用率降至34.0%，同比下降11.5個百分點，規模化效應逐步釋放。
綜合來看，第四範式在技術創新與商業化落地方面取得顯著進展，Virtual VRAM新產品有望鞏固其在AI基礎設施領域競爭優勢，虧損收窄與營運效率改善顯示公司正朝著可持續發展方向邁進，前景值得期待。股份阻力位70元，支持位61元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
專家點評 - 鄧聲興 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.on.cc
