中石化盈利承壓下反彈在即 大戶資金流入 目標5元
中石化盈利承壓下反彈在即 大戶資金流入 目標5元
中國石化主要透過上遊開採原油天然氣、中遊煉油、下遊銷售油品及生產化工產品來實現收入及利潤。(資料圖片)
中國石化(386)是內地最大的綜合能源化工公司之一，主要業務涵蓋石油及天然氣的
全產業鏈。公司如何賺錢：主要透過上遊開採原油天然氣、中遊煉油、下遊銷售油品及生產化工產品來實現收入及利潤。中國石化的主要業務分部包括勘探及生產、煉油、化工以及營銷及分銷，其中營銷及分銷分部主要透過全國廣泛的加油站網絡銷售汽油、柴油及航空煤油等成品油，是公司最大的收入來源，貢獻約45%至50%的總收入；其次是煉油分部，負責將原油加工成各種油品及相關產品，收入貢獻約25%至30%；化工分部則生產乙烯、合成樹脂、合成纖維及合成橡膠等石化產品，佔總收入約15%至20%；而勘探及生產分部專注於原油及天然氣的開採，收入佔比相對較低，約5%至10%。
中國石化在2025年的最新盈利狀況顯示，受國際油價持續低迷及內地成品油需求疲弱影響，公司前三季度淨利潤同比下降約32%，上半年淨利潤更下跌35.9%，整體盈利能力明顯減弱，淨邊際維持在低位；然而，未來12個月內的正面催化劑包括國際油價潛在反彈(特別若OPEC+進一步減產或全球需求復甦)、中國政府推出更多經濟刺激政策以拉動工業及交通用油需求、化工產品價格周期性回升(尤其乙烯及相關衍生品)、以及公司積極布局的新能源業務(如氫能供應及充電椿網絡)逐步貢獻新收入，這些因素有望帶動2026年盈利顯著改善。
中國石化於2025年12月18日以4.6元收市，全日上升0.15元或3.37%。集團過去5年的平均Beta值為0.53，系統性風險低於大市。52周最高位曾見4.77元，而最低位則曾見3.69元，以現價4.6元計，中國石化的股價較50天線高出6.6%。另外，現價亦較200 天線高出9%，暫時股價的走勢未有明顯的壓力，有望作進一步的反彈。中國石化自今年7月29日至今年12月18日期間，股價錄得0%的跌幅，該期間共錄得50.83億元的資金流入，當中大戶佔其中的32.65億元，而散戶則佔當中的18.19億元。大戶對散戶資金流比率為1.8比1，同期大戶投資者的坐貨比率最高曾升上20.23%；而最低曾經跌至-9.98%，至於12月18日當日則為20.03%，反映出大戶資金的動力全面轉強，有助股價繼續反彈。
中國石化之股價於去年6月至10月期間，曾3次升抵5.4元江見頂，反映在該水平見較明顯的阻力，其後，股價在跌穿50天線後，持續回落，並曾於今年4月跌至低位見3.69元後，股價開始重返20天線阻力後，進一步的反彈，雖然股價曾一度受制於整個跌浪總跌幅的61.8%反彈阻力位4.76元，而且更再按反彈幅度的61.8%作出回調，返回4.01元後再度反彈，而股價在反彈至近阻力位4.6元後，已見MACD成功出現牛差距，相信股價仍然可以繼續反彈。投資者可以在4.6元水平買入，暫時以5元作為下一阻力。只要股價能企穩在4.35元以上，可以繼續持有。
本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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