勁一專欄 - 李聲揚 2026年4月21日
數據勝於雄辯 從中銀香港財報看前景
廣告
網絡上關於香港經濟慘淡的討論層出不窮，觀點自然見仁見智。然而，筆者注意到部分網民認為房價下跌與經濟低迷將導致銀行壞賬激增，進而引發金融系統的結構性風險。事實上，若讀者觀察中銀香港（02388）最新公布的業績，會發現市場與悲觀的言論，似乎活在完全不同的世界。
閱讀全文
中銀香港在2025年的表現極其亮眼：純利、派息及股價均創下歷史新高。由於滙豐控股（00005）的香港業務並未獨立上市，中銀香港作為香港市值最大的銀行，其數據對觀察本港金融實力，具有絕對的啟示意義。
筆者長期以來持續收集該股，歷經多次增持，目前已達到「財息兼收」的理想狀態。
壞賬風險真實評估
數據不會騙人，筆者首先從收入來源分析。銀行的基本營運邏輯，是透過吸收存款並發放貸款來賺取利息差。
受美國減息影響，中銀香港的利息收入與支出雖然同步下降，但其「淨利息收入」仍能按年持平。儘管淨息差（NIM）由2024年的1.46厘收窄至2025年的1.4厘，但得益於貸款規模增長，總淨利息收入成功力保不失。
撰文：李聲揚
勁一專欄 - 李聲揚 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.edigest.hk
