中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行
所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年持續縮減，特別是3月份的跌幅比前兩個月為大，惟企（事）業單位（簡稱「企業」）中長期貸款於穩定和短貸增加，顯行業漸俏看前景，問題是住戶的整體需求甚疲弱，為挺內需之憂。
*企業短貸增一成八似顯生產增加所需轉殷*
來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量繼續下降，情況頗引人以憂：整體貸款增加淨額於2026年一季度8.6萬億元同比減少12.06%（見表一），較2025年同期9.78萬億元尚微增3.38%之況要差勁，乃受2026年3月份僅2.99萬億元同比大減17.85%，相對於2月份跌8.18%和1月份下降8.08%的幅度有明顯擴大，但相信於2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數下跌的劣況尚可接受。此與國內生產總值於2026年季度增5%而呈「開局良好」態勢，有所背馳，若商業銀行審慎適度增加貸款，國民經濟當有更強力的持續發展力量。
至於金融機構在2026年一季度的人民幣貸款具體情況，表現有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年一季度累計淨增8.6萬億元同比略跌0.69%（見表三），乃因(1)票據融資減少1.1萬億元比上年多減98.48%，和(2)非銀行金融機構貸款減少3680億元多減3.25倍。
*企業中長期貸借減幅比上年同期收窄*
但企業各項貸款於2026年一季度有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年一季度累計4.13萬億元，同比升17.66%，較2025年同期升幅18.8%稍低1.14個百分點，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。
再看（二）企業的中長期貸款，於2026年一季度所達5.42萬億元的同比減少2.86%，相對於2025年1-3月份減少10。%尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年一季度達1.027萬億元同比增長1.77%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況，更是在扣除房地產開發投資項目實增4.8%；(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年一季度同比增長6.2%比2025年12月份升幅加快1。個百分點，主要受惠於製造業增加值升6.4%。
*住戶短貸3月份實增意味消費服務需求有提升*
再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年一季度淨增額度僅為2967億元同比減少71.4%（同見表三），相對於2025年同期淨增1.04萬億元的21.8%減幅要多50個百分點，而1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元，比2月份淨減6507億元有所收窄，但1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%。
住戶的(I)短期貸款2026年一季度淨減少1640億元，相對於2025年同期即使減少55.07%而尚淨增2603億元之況，當然不理想。惟按1-2月份淨減少3596億元之數，即3月份實淨增1956億元，比1月份所淨增1097億元要多，顯住戶的消費不算太差，尤其是付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年一季度累計4.9774萬億元同比增長8。%，其中(i)網上商品零售額3.16萬億元，升7.5%，佔社會消費品零售總額比重24.8%；網上服務零售1.816萬億元，同比升8.8%。
*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回穩*
住戶的中長期貸款，於2026年一季度達5.42萬億元，即使同比減少2.86%，但比2025同期所減的10%少減7.14個百分點，而2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-3月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2026年1-3月2025年1-3月
住戶貸款增0.2967萬 -71.4%增1.04萬 -21.8%
短期 減1640 增1603 -55.07%
中長期 增4607 -47.83% 增8832 -9.41%
企（事）業單位增8.6萬 -0.69%增8.66萬 +11.45%
短期 增4.13萬 +17.66% 增3.51萬 +18.8%
中長期 增5.42萬 -2.86% 增5.58萬 -10%
票據融資 減1.1萬 +1倍 減5442 -63.72%
非銀行金融機構 減3680 +3.25倍 減866
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元）2026年2025年2024年
四季度1.52萬 -26.57%2.07萬 -30.6%
三季度1.88萬 -31.6%2.75萬 -31.41%
二季度3.46萬 -9.18%3.81萬 -25.73%
一季度8.6萬 -17.85%9.78萬 +3.38%9.46萬 -10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【說說心理話】賈思樂圈中朋友眾多，Do姐在他面前也放下盔甲變成小綿羊！做人座右銘：永遠保持善良► 即睇
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