【天下第一倉】高山行：炒要就手
天下第一倉
日期：2026-09-08
更新時間：11:26:17
寰宇娛樂文化（1046.HK）表面平平無奇，但近期不斷價量突破，唔理好醜，炒要就手，小跟博大霧或有驚喜。
1046業績正由巨額虧損走向接近收支平衡，但改善主要來自電影減值大幅下降，而非核
心收入增長，財經印刷業務成為新增長點，現金及定期存款充裕、負債偏低，短期財務風險不高。
截至2025年12月底止半年，集團收益按年大跌76.8%至5,777.7萬元，股東應佔虧損則由7,427.7萬元大幅收窄86.7%至988.2萬元，每股虧損1.09仙，不派中期息。收入急跌源於電影發行、放映及版權業務收益由約2.297億元降至3,235.6萬元，原因是上映的自製電影數量減少，而且每部電影平均收入下降；然而期內沒有再錄得電影版權及製作中電影減值，上年同期減值達6,454萬元，因此電影分部虧損由6,862萬元縮至902萬元。
財經印刷業務表現較亮麗，受香港新股及雙重上市活動回升帶動，分部收入增加53.5%至1,981.8萬元，並由虧損280萬元轉為盈利49.8萬元，佔總收入已升至34.3%。眼鏡及鐘錶業務收入下降15.5%至494.5萬元，但透過關閉虧損店舖，分部虧損縮減94.8%至約9萬元；行政開支亦下降25.3%，顯示成本控制開始見效。期末現金約1.080億元，另有定期存款8,678萬元，資產負債比率僅2.7%，流動比率1.4倍，財務緩衝尚算充足。
最新預計截至2026年6月底全年虧損約700萬至1,700萬元，較上年度約6,340萬元顯著收窄，主因全年電影版權及製作中電影減值按年減少約6,900萬元；月底正是業績揭盅期，相信仍有一段大炒時間。
管理層表示將審慎控制電影投資、內容及行政成本，尋找更多版權授權收入，並看好財經印刷短期前景；同時會繼續關閉虧損零售店及研究新投資機會。真正的轉勢訊號，應是撇除減值因素後電影業務恢復盈利，及印刷業復興下，更關鍵是否有新諗頭跟進。
高山行
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