富衛集團(1828)估值偏低 吼32元可吸納
富衛集團(1828)估值偏低 吼32元可吸納
富衛集團(1828)估值偏低 吼32元可吸納 (資料圖片)
富衛集團(1828)為布局亞洲十個市場、服務逾4000萬客戶的泛亞人壽保險企業，上市後首個完整財年中期業績表現亮眼，實現規模、利潤、
資本與現金流全面改善，疊加估值大幅折讓，具備優質長線投資價值。
2026年上半年，集團業績質量顯著提升，年化新保費按年升7%至13.5億美元，新業務合約服務邊際大增25%至9.96億美元，新業務價值增18%至6.02億美元，體現產品結構持續優化，單筆保單長期獲利能力大幅提升。盈利端迎來爆發增長，稅後淨利潤達1.72億美元，純利按年暴增15.5倍。得益於有效保單規模擴張、理賠情況改善及嚴格成本管控，集團營運開支僅增2%，費用率優化120個基點至12.4%，經營效率持續提升。
集團四大業務分部全線盈利，地域多元化優勢充分彰顯，有效分散單一市場風險。港澳市場高基數下穩增長，年化新保費升6%、新業務價值漲25%，業務超半數來自本地客戶，僅24%源自內地訪客，受跨境保險政策影響極低，經營韌性十足。日本受人口老化帶動退休及儲蓄需求，新保費大增29%；東南亞拓展市場新保費飆升23%，成為核心增長動能；泰柬市場雖保費小幅回落，但產品優化帶動利潤邊際穩步上行。
資本層面基本面穩健，集團有形權益、內涵價值同步上升5%，分別達88.3億美元及69.5億美元。日本新償付制度落地後，償付能力比率仍高達203%，資本儲備充足。同時公司現金流表現優異，上半年淨匯款5.12億美元，控股層現金流維持正向，成型成熟的價值增長體系。
估值方面，公司市內涵價值倍數僅0.7倍，大幅低於行業同業，估值有修復空間。股價方面，去年7月以38元上市，曾升至50.8元高位，其後一直下跌，今年6月最低曾見26.8元，業績公佈後開始回升，現時動力逐漸增強下，可於32元水平吸納，目標38元，跌破29元止蝕。
香港股票分析師協會理事 連敬涵
未有此股
投資專欄 - 連敬涵 舊文
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