《大行報告》瑞信：遠地目標價下調至4.1元 維持「中性」評級
2012-08-20 15:16:52
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瑞信表示，遠地<03377.HK>上半年銷售面積按年跌38%至42.27萬平方米，平均銷售價則按年增加25%至每平方米1.35萬元人民幣(下同)，同期盈利按年跌14%至68億元，而核心純利按年跌29%至7.16億元。
另外，集團已鎖定合約銷售額為371億元，集團認為其全年合約銷售目標270億可超額完成，惟擔心中低檔項目減價促銷拖低毛利率，上半年毛利率為25%。
成本控制方面，自去年底為精簡集團結構，已裁員8%，而今年上半年綜合銷售及行政開支亦下降，由去年佔全年合約銷售的5.91%，跌至佔今年上半年合約銷售3.51%。
另一方面，淨負債比率由去年底的60%上升至今年6月底的62%，加上集團投資物業的步伐加快，料對現金流構成壓力，該行下調2014財年每股盈利9%，目標價由4.6元下調至4.1元，維持「中性」評級。(qu/u)
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