WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
股市考驗 接踵而至
(2012年08月27日)
美國聯儲局主席伯南克於回覆加州共和黨議員伊沙(Darrell Issa)時，為聯儲局的經濟刺激措施辯護，稱仍有更多工具可採用，亦具備進一步放鬆政策的空間，重燃市場對聯儲局加推QE3的憧憬，幫助美股道指終止了連跌4個交易日的頹勢。但縱使上周五錄得近3周最大單日升幅，美股6周升市仍難免告一段落。上周埋單計數，美股三大指數跌幅介乎0.22%至0.88%。
此前，聯儲局會議紀錄顯示，更多成員支持加推QE3刺激經濟，但聖路易斯聯儲銀行行長布拉德稱，上次議息後經濟已大幅改善，為加推QE3澆一盤冷水。伯南克的回信內容，相信足以為QE3一錘定音，尤其他表示，基於貨幣政策滯後性，聯儲局在制訂貨幣政策時須具有前瞻性，對未來經濟表現預期加入考慮，反映已有起色的經濟數據不足以推翻大局，是否如此，本周五懷俄明州央行年會料見真章。
歐美股市今夏表現出色，美股於6月4日見底後，標普500指數最多反彈12%，至今仍有逾一成升幅；歐洲股市於歐洲央行行長德拉吉稱，會竭盡所能保護歐元後，迄今亦已反彈逾一成。美中不足的是，股市今次升浪未有交投量配合，基礎並不穩固。即使美企次季盈利增長仍符合預期，為大市提供支持，但營運收入普遍呈倒退，成為下半年業績增長的絆腳石。
央行加印鈔票救市及歐洲央行不會坐視歐債危機惡化的憧憬，是今次升浪的背後動力，但暴露環球經濟要靠央行貨幣政策吊鹽水的隱憂。經過過去數周乾升，股市於本周後開始備受考驗，美國財政部本周拍賣兩年、5年和7年債，美股料易跌難升，但真正考驗是周五的央行年會，估計伯南克會為9月會議加推QE3與否正式拍板，下周亦迎來歐洲央行議息，繼後是聯儲局議息和德國憲制法庭對永久紓困基金ESM是否違憲作出裁決，任何一樁事件的結果，均足以影響金融市場後市走勢。
歐債危機陰影揮之不去，德國總理默克爾上周與希臘總理薩馬拉斯會晤後，未同意希臘把緊縮和改革目標延長兩年要求，西班牙指標孳息於尾市回升。歐洲央行若未能於下月初議息會議設定孳息區間目標，並買歐豬國債，市場將有極大負面反應；同樣伯南克於央行年會若無暗示加推QE3，美股亦受衝擊。上周指，中港股市較歐美股市更不濟，滬指2,100點關口再失守。經濟表現或政策均未能滿足市場，跌跌不休的內地股市何時才見底，確實耐人尋味。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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