《大行報告》德銀：降金隅(02009.HK)目標價至7.44元 評級「買入」
2012-09-20 12:33:40
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德銀表示，在香港與金隅(02009.HK)管理層舉行路演(NDR)後，對旗下業務前景有信心，特別在房地產方面。同時，該行預料在河北大規模減產後，預期水泥業務回復盈利能力。基於估計第三季水泥表現疲弱，因此下調盈測，將目標價由7.81降至7.44元。
反觀房產方面，德銀預料金隅全年銷售可望突破100億人幣目標，較去年同期增長20%。該行補充，雖然保障房毛利較低，但資產周轉較快，可令金隅加快擴土儲。估計全年毛利率會由上半年35%下跌至31%，但會維持在30%的水平。
水泥方面，該行下調集團全年毛利預測10%，惟認為環渤海灣之水泥均價經已見底，並預計下半年供應不會出現增加，供需情況改善。長遠而言，由於環渤海灣市場已成成熟，相信需求仍疲弱。不過，市場更集中及積極拓展混凝土業務，可增強金隅議價能力，續帶動盈利增長。維持評級「買入」。(gi/a)
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