WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
銀行業績 考驗升浪
(2013年01月14日)
【am730專欄】縱使美股於美國拍賣長債前先行讓路，上周先跌後回升，但整周計，三大指數仍能延續今年如虹氣勢，上周微升0.38%至0.77%，把今年累積升幅擴大至約3%，標普500指數雖於上周五平收，為三大指數表現最差，但繼續處於5年高位。
由於本周進入業績高峰期，加上有不少具影響力的數據公布，聯儲局多名官員又分別公開發表言論，令本周股市表現變數更多，升浪備受考驗。
美國於最後一刻避過跌出財政懸崖，增強了投資者對股市的信心。數據顯示，今年初流入股市交易所買賣基金(ETF)及互惠基金的資金創多年新高，至上周三已多達220億美元，單周流入183億美元，僅次於2007年同期的228億美元，推動股市輕越萬重關。當年美股便在資金踴躍流入締造紀錄高位。但上周環球股市延續強勢的轉捩點仍是中國去年12月貿盈急速擴大，出口亦狂增反映經濟正重拾動力。
事實上，主要央行的量寬政策對股市發揮積極作用，即使聯儲局會議紀錄顯示，有成員傾向今年內結束買債，歐洲央行會後亦暗示無意進一步減息，但現時市場仍是資金泛濫，於歐債危機紓緩、美國財崖又暫時化解的良好氣候下，風險胃納提升，自然有利股市延伸升浪。上周五安倍晉三政府通過新一輪103萬億日圓的刺激經濟方案，便把日股帶至23個月新高。
聯儲局何時收傘，包括主席伯南克在內多名成員本周的言論內容，或可提供啟示，亦會成為左右美股表現的一大主要因素，影響力料蓋過經濟數據。不過，投資者更加重視美企的業績表現。上周率先派成績表的美國鋁業及富國銀行，盈利均勝預期，但富國是受惠於美國樓市復甦，按揭收入激增，反而邊際息差收入持續收窄，由前年同期的3.89%及去年第3季的3.66%降至僅3.56%，反映其他銀行第4季業績亦難樂觀，故富國股價上周五不但未受惠於亮麗業績，更在銀行股普遍受壓下挫逾0.85%，美國銀行上周股價於道指成分股中亦敬陪末席。
本周銀行股業績續成焦點，極可能成為美股升勢逆轉的誘因。上周富國業績已顯示銀行息差邊際收入收窄，統計數字亦反映投資銀行業務去年下降3%，銀團貸款及新股發行均顯著減少，唯獨債券發行一枝獨秀，故發債市佔率最高的摩根大通盈利可望維持增長，需為按揭官司和解支付52億美元的美銀前景最悲觀，而花旗上月宣布裁減1.1萬職位，涉及費用數以十億美元，亦令業績受損。
港股上周五表現反覆，但一如所料於23,500點關前受阻，內地經濟仍似好非好，港股要破關而上，難望一蹴即就。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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