《大行報告》美銀美林：石藥集團(01093.HK)目標價上調至3.1元 評級「中性」
2013-03-19 12:24:55
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美銀美林表示，石藥集團(01093.HK)獲母公司注入資產後，相信為新公司2012/13年盈利目標奠下良好基礎，其中逾90%預測盈利是由注入資產中不同的成品藥，及流動性更好所帶動。該行相信，應以完全成熟的內地製藥公司來評價集團。維持財務預測不變，但將目標價由2.65元上調至3.1元。該行指新公司作為有吸引力資產，長遠可受益內地藥品市場的強勁增長。惟評級維持「中性」，因目前市盈率已反映其未來增長潛力，故相信短期上升空間有限。
該行表示，目標價相當於今年預測市盈率21倍，與目前行業平均19倍市盈率存在輕微溢價；預期明年盈利增長23%，估值溢價亦屬合理。該行亦相信，未來更大上行空間或來自幾項因素，包括注入資產後集團表現超越2012/13年盈利目標；明年增長更具保證；從母企獲注入更多良好資產；以及分拆表現較遜的抗生素原料藥業務。(ir/t)
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