《大行報告》德銀升金風(02208.HK)目標價至5元 評級「買入」
2013-03-25 12:38:37
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德銀表示，金風(02208.HK)去年純利按年倒退75%至1.53億人民幣，但仍超該行預期的9800萬人民幣，主要是受惠於銷量及平均銷售價格於去年末季較高。該行指，相信金風的業務已見底，2013-14年將見增長趨勢。目前金風股價相較其他風電開發商仍較低，現價只為市帳率0.7倍。
金風去年毛利率為15.4%，意味著利潤率由去年上半年的13.3%，改善至下半年的16.3%，主要由於價格穩定，及磁性材料價格下降。該行上調2013-14年風力渦輪機平均銷售價格預測6%，並上調金風今明兩年盈測12%及3%。另外，金風營運資本因庫存下降亦見改善。
經過兩年整合後，預料風電設備行業今年表現將有改善，新產能將由2012年的14吉瓦增至今年的18吉瓦。金風的應收賬款及盈利末來亦將繼續改善。目標價由4.7元上調6.4%至5元，評級「買入」。(na/t)
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