《大行報告》高盛：中信泰富(00267.HK)專利費支付已準備 降目標價至11.6元
2013-03-25 12:42:43
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高盛表示，中信泰富(00267.HK)公佈Mineralogy尋求澳洲法院頒令要求集團向其支付2.03億美元，主要由於早前協議今年3月生產不少於600萬噸鐵礦，否則按相等數量的專利費支付差額。
該行指，中信泰富已在去年為此進行撥備，跟採礦權、氣體合約及修復工地相關的撥備共有18.7億元由長期負債歸入為短期負債，惟今年或仍要在損益表中作出反映。這對今年業績構成不明朗因素，今年盈測有33%下行空間。
另一方面，該行下調2013/14/15年鐵礦價格預測，由每噸144/126/90美元降至139/115/80美元，預料供應過剩情況較預期更早影響海上市場。該行指，中信泰富的盈利及資產淨值對鐵礦價格頗為敏感。因應較低鐵礦價預測，下調集團2013-15年盈利預測1-10%，惟今年盈利尚未計及撥備因素，有待集團進一步澄清。目標價由12.8元降至11.6元，評級「中性」。(to/t)
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