如何解讀卡姆丹克由虧轉盈？
歐美股市造好，主要因為市場憧憬歐洲央行再次減息，以及西班牙和意大利國債收益率大幅下降．另外，美國個別公司業績優於預期，亦為美股帶來利好刺激．但中國經濟正在放慢的基本狀況並沒有改變，所以個人對港股的升勢還是有所保留．如技術上看好，還須觀察以下三點：１．恆指能否企穩２０天線之上；２．恆指能否升越２２２５２，扭轉下跌旗形的淡勢；３．１０天線能否升回２０天線之上，出現”黃金交叉”．
卡姆丹克太陽能(７１２)首季轉虧為盈，賺了１０６１萬元人民幣，刺激股價急升超過８％，收報１．５４元，是否意味太陽能板塊終於見到陽光？
若細心分析其首季業績，可以發現其實沒有太大改善．其首季綜合營業額為２．３９億元人民幣，同比增長９．６％．不過，毛利卻減少了２２％至２３６６萬元，毛利率由去年同期的１３．９％下滑至９．９％．去年首季實現虧損１．５９億元，而今年首季錄得１０６１萬元的利潤，表面上看是有重大改善，但去年虧損緣於購回可換股債券及發行新認股權證導致１．７億元的損失，如不計及有關損失，去年首季實質錄得溢利１０３８萬元，與今年首季溢利水平相若．
不過，卡姆丹克的業績已比其他太陽能股優勝，因為它是多晶矽價格下跌的受惠者．同時，它把業務重心轉移至高端產品「超級單晶晶片」，亦令收益有所改善．上年度多晶矽價格大幅下跌，集團積極與主要多晶矽供應商重新協商，將多晶矽平均成本由２０１１年同期的每千克３２７．４元人民幣減低至約每千克１７１．６ 元，成本節省不少．
另一方面，配備集團的「超級單晶晶片」的高效太陽能電池的平均轉換率約為２３％，遠高於一般太陽能電池的１５％平均轉換率，而隨著多晶矽售價持續下降，客戶逐漸明白購入高效晶片以減低整體系統成本及增強其競爭優勢的好處，因此對集團的高效太陽能產品需求增加．但對於生產多晶矽及矽片和一般太陽能電池的光伏企業，還是未見到太陽．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
