實戰理論：領匯收息想法過時 - 沈振盈
■領匯旗下店舖空置率上升，租金亦出現跌勢，前景已出現明顯的變化。
市況確實是極波動，前日好??反彈逾200點，昨日就一下子跌凸，走勢極為不妙。原因在於日債孳息又再上升，美債息也一併上升，市場雖有憂慮，但港股卻特別跌得厲害。回看區內股市，表現也不算差。這會否是因為結算因素使然？筆者相信機會頗大。
5月期指今日結算，後市方向端視今日下午的走勢而作指引，期指轉倉價約在恒指22700點水平，關鍵的支持位在22300點，此水平不能有失。
大市雖波動，但個別股份走勢仍不算太差，反而一些在過去數年一直是追息投資者喜愛的股份，走勢實在令人憂慮，特別是一些公用股及房產基金。
領匯(823)昨日再跌4.2%，若從高位計，不經不覺已下跌了12%。筆者相信現時投資者要開始思考一下，應否繼續以「收息」為主要投資理由。為了少少的利息，而承受股價大幅波動的風險，是否合理呢？
租金回落前景添憂
領匯之跌，亦給予我們幾個啟示：(1)投資要計機會成本，以及回報價值的，若股價升至極高水平，而機構性投資者又有其他投資選擇的話，隨時也會作出調配。(2)近期店舖空置率已大幅上升，租金亦出現跌勢，從基本因素考慮，前景已出現明顯的變化。(3)當市場已一面倒傾向相信某一個投資策略時，連一直不敢作投資的散戶也相信的話，通常會是見頂的先兆。數周前筆者已提醒大家，未來的大趨勢，已不再是炒通脹及低息，此等以收息為主的投資對象，價格極不合理，胡亂跟風其實風險極高。
回說大市，走勢有點不妙，若今日早上定完結算價後，下午再未能止跌，則後市殊不樂觀。
沈振盈
證監會持牌人士
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